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随着比特币 (BTC) 再次刷新历史高位，突破 11.8 万美元并有望挑战 12 万美元大关，市场显示出的不仅仅是单纯的价格上涨。链上数据表明，比特币正面临供需失衡的状况，这一现象与 2020 年末的市场情景极为相似。
过去一年中，比特币价格飙升了 105%，在强劲的看涨情绪推动下跑赢了多数山寨币。当前加密货币市场的总市值已接近 3.7 万亿美元，24 小时交易量高达 1630 亿美元。
与此同时，比特币的市场主导地位攀升至 64% 的高点，而恐惧和贪婪指数也显示投资者正处于“贪婪”状态。
根据 Glassnode 提供的数据，持有少于 100 BTC 的钱包正在以每月 19,300 BTC 的速度累积比特币，这一数字远超矿工每月增发的 13,400 BTC，差距达到 6,000 BTC。
报告显示，散户和高净值投资者群体正在吸收超过 100% 的新增供应量。即使市场上仍有少量比特币流通，ETF、机构投资者甚至国库券也在进一步消耗剩余的供给。
交易所的比特币余额也在持续下降，供应冲击愈发明显。长期持有者（LTH）的数量不断增长，而矿工的增发速度却难以跟上。这些长期持有者不仅吸纳了矿工全部的增发份额，甚至没有考虑出售。
来源： Coinglass 目前，长期持有者的净未实现盈亏（NUPL）为 0.69，低于 0.75 的红色阈值区域。与上一轮周期相比，市场在此轮周期中的欣快区仅持续了 30 天，而上一周期则长达 228 天。
即使是短期持有者——通常被视为获利了结的主要力量——也没有出现大规模抛售的迹象。他们的平均入场价约为 10 万美元，这意味着当前持仓收益约为 17-18%。
从宏观层面来看，比特币不仅价格上涨，其作为资产的合法性也在不断提升。越来越多的机构投资者正在布局，而一些企业更是将现金储备兑换成比特币。迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下的公司 MSTR 是这一策略的典范，目前持有近 600,000 枚比特币，账面利润高达 280 亿美元。
除了 MSTR，只有中本聪（Satoshi Nakamoto）和贝莱德持有的比特币数量超过该公司。不过，与贝莱德通过其 ETF（IBIT）间接持有比特币不同，MSTR 在资产负债表上直接持有 BTC。面对比特币的历史新高，塞勒昨日发文称：“永恒的殿堂里回荡着那些抛售比特币者的哭喊声。”
其他公司也在追随这一潮流。日本的 Metaplanet 持有超过 15,500 枚比特币，目前价值接近 18.3 亿美元，较最初的 2.84 亿美元大幅增值。萨尔瓦多作为比特币的发源地之一，目前持有 6,234 枚比特币，价值 7.33 亿美元，账面利润达 2.32 亿美元。
Semler Scientific (SMLR) 同样采取了类似的策略，持有 4,636 枚比特币，收益约为 1.6 亿美元。法国的 Blockchain Group 则持有 900 枚比特币，账面收益为 3050 万美元。
此轮上涨并非比特币独占鳌头。以太坊再次突破 3000 美元关口，XRP、SOL 和 DOGE 等主流代币也随之上涨。其中，XRP 在过去 7 天内飙升了 25%。截至发稿时，其平均交易价格为 2.78 美元。
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