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在Hyperliquid平台上，鲸鱼用户已经开始针对Pump.fun新推出的代币PUMP进行做空操作。两位鲸鱼用户已充值并以有限杠杆建立了空头仓位。
Hyperliquid已成为交易者做空PUMP的主要平台。PUMP是Pump.fun即将推出的代币，预计将于7月15日上线钱包。为了满足用户需求，Hyperliquid推出了PUMP-USD期货市场，但最高杠杆率限制为3倍。
应社区要求，Hyperliquid已上线PUMP-USD超值期权。您现在可以做多或做空尚未上线的$PUMP具有高达3倍杠杆的代币。pic.twitter.com/a3T4tjnS87
— Hyperliquid (@HyperliquidX)2025年7月10日
Hyperliquid通过所谓的“Hyperps”上线了PUMP交易对，该机制不依赖外部预言机，而是基于资金费率实现价格发现。如果市场上过多鲸鱼选择做空PUMP，资金费率将向多头仓位倾斜，从而激励市场平衡。
PUMP代币正式上线后，Hyperliquid计划将该交易对切换为永续期货。交易所警告称，PUMP代币的初始市场波动性极高，且流动性较低。
在Pump.fun确认推出新代币后的几个小时内，Hyperliquid上出现了大额存款，并迅速开设了预售页面。在交易开始后的几小时内，Hyperliquid新增未平仓合约达1900万美元，交易量突破3500万美元。PUMP的初始交易价格约为0.005美元，高于其预期的预售价格。
PUMP的上线伴随着模因活动的减少，市场普遍对其持负面评价，预计代币在上线后可能迅速下跌。尽管杠杆率较低，但空头仓位仍存在风险，因为初期交易可能剧烈波动。
目前，大多数空头仓位的价格均高于预期的代币销售价，预计在实际代币发行和现货交易增加后至少会上涨30%。
一位鲸鱼用户的仓位在74.4万美元至70万美元之间波动，具体取决于预交易代币的名义价值。该鲸鱼选择的清算价格为0.02美元。如果PUMP在早盘交易中上涨，其仓位将有更大的回旋余地。
另一位鲸鱼的头寸名义价值一度达到79万美元，其入场价仅为0.005美元，清算价设为0.009美元。
其中一位鲸鱼采取了更为谨慎的仓位，以相对较高的平仓价格锁定价格，以防止价格在上线后出现反弹。| 来源：Hyperliquid 链上数据显示，这些是PUMP-USD交易对推出后最初几小时内最重要的仓位。
PUMP的预售价格为0.004美元，预计将分发150万亿代币。初始交易可能会轻易平掉早期的空头仓位，尤其是在并非所有交易者都能将其代币发送到交易所出售的情况下。
币安也宣布将为PUMP推出自己的永续期货市场，并提供高达5倍的杠杆。该交易于7月10日UTC时间7:30上线，为PUMP的价格发现增添了另一个工具。
目前，PUMP的期货市场仍处于高度混乱状态，空头仓位的融资利率居高不下。Hyperliquid上的空头仓位年化融资利率飙升至1,100%，表明市场普遍预期此次代币发售将以崩盘告终。
在币安推出该交易对之前，KuCoin已为每位用户提供100万美元的代币购买上限，高于Bybit每位用户50万美元的上限。该交易所在上线前几小时内便已售罄。
此次代币发售仅限欧盟和美国以外的交易者参与。Hyperliquid或许仍是投资PUMP的最可行选择，无需直接持有代币。
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