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在近期加密货币市场大幅上涨的背景下，Hyperliquid 平台上一位名为 Qwatio on X 的交易员因多次高杠杆做空比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH)，遭受了巨额损失。仅在周末，这位交易员就被清算了五次，短短几天内清算次数达到十次。
据加密市场活动追踪器 Lookonchain 数据显示，Qwatio 对 BTC 和 ETH 进行了高杠杆押注，导致上周损失约 370 万美元。
CoinGlass 数据进一步揭示了其损失规模：Qwatio 账户中共有 387 个 BTC（价值约 4218 万美元）和 2990 个 ETH（价值 765 万美元）被清算。该账户一度持有 1628 万美元的余额，但如今仅剩 61 万美元，实际损失高达 1567 万美元。
就在美国总统唐纳德·特朗普于 3 月份签署行政命令建立国家加密货币储备的几个小时前，Qwatio 开设了价值 2 亿美元的 BTC 和 ETH 空头头寸，杠杆倍数高达 50 倍。
市场普遍将该指令视为利多信号，推动加密货币市场整体上涨。然而，这却导致了 Qwatio 的早期亏损。此外，Qwatio 还因在 2025 年初 Melania 代币首次发行时持有大量股份而闻名。
尽管已损失数千美元，Qwatio 在今年第二季度仍继续做空市值最大的两种加密货币。7 月 4 日，在已经被清算 10 次之后，这位交易员再次建仓做空比特币，押注 21 个 BTC，价值 230 万美元，当时比特币价格为 109,135 美元，仅比历史最高价低 2,000 美元。
此后，比特币价格跌至 108,993 美元，Qwatio 期望价格进一步下跌。然而，这一预测与分析师的观点相悖，他们认为比特币的短期市场情绪处于“弱积极”状态。
Qwatio 的损失发生在加密货币衍生品市场频繁清算的背景下。截至 7 月 7 日的 24 小时内，所有主要加密货币的总清算金额达到了 1.8416 亿美元。
其中，多头仓位清算金额为 4714 万美元，空头仓位清算金额则高达 1.3701 亿美元。由于市场持续上涨，这对看跌交易者形成了强烈挤压。
以太坊的清算总额最高，总计 6414 万美元，其中空头仓位 4962 万美元，多头仓位 1452 万美元。比特币紧随其后，总计清算 3538 万美元，其中空头仓位 3125 万美元。
许多像 Qwatio 一样的交易员误判了市场方向，并对市场上涨的力度措手不及。
根据 CryptoQuant 的分析，NVT 黄金交叉成功标记了 2025 年的三个近期高点：2 月 2 日、3 月 24 日和 6 月 16 日。每次高点，该指标均突破 2.2 的门槛，分别对应 BTC 价格高点 97,600 美元、87,500 美元和 106,800 美元。每次高点之后，BTC 价格分别回调 -23.65%、-16.06% 和 -9.87%。
来源：CryptoQuant 截至最新数据，NVT GC 为 1.98，尚未再次突破 2.2 信号线，但价格仍有上涨空间。分析师认为，如果 NVT 突破 2.2，价格可能会出现持续数日的回调。
比特币价格上涨引发了衍生品平台的连锁反应，尤其是在币安，其空头仓位不断增加。
许多交易员似乎将此次上涨解读为抛售机会。然而，BTC 的价格迫使许多卖空者清算或追加保证金。
清算活动助长了看涨反馈循环，加速了价格上涨。当看跌押注被挤出市场时，看涨势头随之增强，本周的交易行为充分体现了这一模式。
KEY 差异线：加密货币项目用来获得媒体报道的秘密工具
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