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5月27日，华尔街百年老牌机构Cantor Fitzgerald正式启动了一项针对机构客户的20亿美元比特币抵押贷款计划，首批交易对象包括加密公司FalconX Ltd.和Maple Finance。这一事件被视为比特币从存量资产向影响信贷体系的金融工具转型的重要突破。
仅仅一个月后，美国联邦住房金融局（FHFA）局长比尔·普尔特（Bill Pulte）再次引发市场震动。他要求房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）研究将比特币等加密货币纳入抵押贷款评估体系的可行性。消息发布后，比特币价格在24小时内上涨近2.87%，重新突破108,000美元大关。
Bill Pulte在推特上公开喊话房利美（FNMA）和房地美（FHLMC），让这两家公司做好准备。房利美和房地美是美国两家政府支持的企业，通过收购私人机构发放的房贷，在二级抵押贷款市场中扮演着核心角色。
自2008年次贷危机后设立的联邦住房金融局（FHFA）负责监管这两家机构。根据摩根大通的研究报告，截至2024年12月，房利美和房地美共计担保了6.6万亿美元的机构抵押贷款支持证券（MBS），占美国所有未偿还抵押贷款债务的50%。
截至 2024 年 12 月机构（吉利美、房利美、房地美）抵押贷款支持证券未偿还余额，源：jpmorgan
Pulte于2025年3月上任后进行了大规模重组，调离多名董事并解雇高管，全面掌控GSE（政府资助企业）。如今，FHFA开始探索将加密资产纳入抵押贷款承销评估体系，标志着监管层对加密资产态度发生结构性转变。
另一方面，政府内部存在明显分歧。ProPublica披露，美国住房与城市发展部（HUD）也在探索将稳定币与区块链技术用于追踪联邦住房补助资金。该提议在内部遭遇激烈反对，部分官员认为可能引发类似2008年的次贷危机。
当前，像Milo Credit、Figure Technologies等平台已经在提供比特币抵押的房贷产品，但因无法将贷款证券化出售给房利美与房地美，贷款利率高企、流动性受限。一旦比特币被纳入联邦房贷承销体系，不仅可降低借款利率，还意味着持币者可以释放杠杆效应。
目前，美国住房贷款评估对资产合规性有严格限制。借款人即使拥有加密货币，也必须先转换为美元，并在美国监管银行账户中存放满60天，才可被视为「成熟资金」纳入评估。
第2025-360号决定要求房利美和房地美制定提案，将加密货币纳入其单户住宅抵押贷款风险评估中的借款人储备金。此外，该指令还规定企业应直接计算加密货币持有量，而无需将其兑换成美元。
比特币处于多个维度的利益中心点，当其真正能被认证成美国质押贷款的资产，其「影响力」可能不亚于特朗普就任前提出的「比特币储备法案」。
Redfin首席经济学家Daryl Fairweather表示，疫情期间许多人开始交易加密货币，其中一些投资使他们获得了足以支付房屋首付的财富。
Security.org报告显示，约28%的美国成年人（约6500万人）持有加密货币。千禧一代和Z世代在美国房地产市场中占据的份额越来越大，加密资产作为一种购房支付方式也可能日益流行。
开放比特币抵押贷款机制为GSE私有化提供了一种间接但重要的支持路径，它不仅可以为住房金融系统引入多元化的抵押品类型，还可能从风险转移、资本形成、监管重构和政治协调等多个维度，为房利美与房地美的去政府化改革创造空间。
截至目前，比特币总市值约为2.1万亿美元，若允许全部比特币市值参与房贷抵押支持，那么2.1万亿美元BTC市场可支持1.05万亿美元的贷款本金，约占现有住房贷款存量的8–9%。
《大美丽法案》的核心一项调整是将原先《减税与就业法案》中设置的20% QBI扣除比例将永久化上调至23%，这一调整直接惠及大量通过有限合伙企业、S-corp结构或REITs进行房地产投资的个人与法人。
Milo Credit
Milo Credit是位于美国佛罗里达州的金融科技公司，自2022年起推出美国首批以加密货币为抵押的住房贷款产品。
Ledn
Ledn总部位于加拿大，以其「比特币支持贷款」（Bitcoin-Backed Loans）而闻名，成为全球首批探索链上资产借贷结构化产品的加密原生平台之一。
Moon Mortgage
Moon Mortgage专注于为Web3创业者、DAO成员以及没有传统信用记录的加密投资者提供「抵押比特币买房」的服务。
People‘s Reserve
People’s Reserve致力于打造以比特币为核心的房贷与信用体系，正在开发多种「比特币驱动」的金融产品。
Beeline Title
Beeline Title致力于为加密抵押贷款搭建产权登记与数字托管基础设施的区块链服务公司。
从华尔街的百年券商到联邦住房金融监管机构，以比特币为支点的金融秩序正在自上而下渗透，比特币的身份从「数字现金」到「电子黄金」再到即将成为「信用媒介」，为传统金融提供了一种新的资本组织方式。
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