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近日，加密生态领域的多家知名媒体纷纷报道了一则关于以太坊DAT计划的消息。这一由李林、沈波、肖风、蔡文胜等主导的10亿美元以太坊DAT计划已被搁置，目前筹集的资金已退回。据悉，这是亚洲投资者主导的规模最大的DAT计划。
关于计划搁置的原因，业内人士推测主要与市场环境的变化有关。自1011事件后，市场进入熊市，近期大量DAT公司的股价也出现了大幅下跌。在这种背景下，团队选择暂停计划，似乎是为了规避短期风险。
对于是否会重启计划，相关人士表示将把投资者利益置于首位，并强调会顺势而为，具体决策还需进一步观察市场走势。
这一消息引发了广泛讨论。事实上，该计划最初公布时便备受关注，主要原因有两点：
首先，在公众印象中，这些牵头人中有不少人能够着眼长期利益，避免被短期市场情绪裹挟。其次，部分参与者曾为以太坊的早期发展作出了重要贡献。因此，这支团队被认为具备理性判断能力，能够在市场波动中保持独立性。
从投资标的来看，以太坊作为目标资产，其长期潜力毋庸置疑。然而，唯一令人存疑的是入场时机——在以太坊价格达到4000多美元时启动计划，是否是最佳选择？尽管从长远角度看，4000美元的价格并非不可接受，但短期内市场压力的确不容忽视。
如今，市场环境发生了显著变化，近几日加密市场接连传来暴跌消息，以太坊价格已大幅回落。在此背景下，原计划的搁置显得更加耐人寻味。
首先，从第二段消息来看，团队将搁置原因归结为“市场走熊”。然而，按照投资常识，若对标的资产的长期前景抱有信心，市场低迷期恰恰是入场的最佳时机。相比此前4000美元的价格，当前3000美元左右的价位显然更具吸引力。那么，为何团队选择退缩？是以太坊的基本面发生了变化，还是团队认为当前价格仍不够低？
如果是因为价格不够低，理论上团队完全可以继续等待更低的入场点，而不是直接退回资金。甚至，他们还可以借此机会加大募资力度，向投资者解释当前低价入场的优势。
第三段消息中的“顺势而为”则揭示了更深层次的原因。所谓“顺势而为”，或许更多体现了团队对市场情绪的妥协。大多数投资者更关注短期收益，而非长期价值。如果在市场低迷时入场，短期内可能面临亏损，这无疑会引发投资者的不满。
此外，“将投资者利益置于首位”的表态也值得玩味。从长期投资的角度看，在低价时买入优质资产才是真正的保护投资者利益。然而，这里的“利益”可能更多指向投资者的情绪。为了避免因短期亏损引发争议，团队选择暂时搁置计划。
这一现象反映了资金管理者面临的普遍困境。如何平衡出资人的情绪与投资策略的执行，是每位管理者都需要思考的问题。对此，知名投资人林园曾在采访中直言：“协议都写好了，理他们干什么？”而巴菲特和芒格则通过维持伯克希尔哈撒韦股票的高门槛，筛选出真正认同其理念的投资者。
无论是林园还是巴菲特、芒格，他们的观点都传递出一个核心思想：资金管理者不应被出资人的情绪左右，而应在合作之初便明确双方的理念与价值观是否一致。只有志同道合的人才能携手共进，最终实现共赢。
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