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今年，Circle 的成功上市引发了广泛关注，但许多人可能忘记了，就在两年前，它曾经历过一次严重的脱锚事件——
2023 年 3 月 8 日，美国硅谷银行（SVB）发布了一则看似普通的公告：出售 210 亿美元债券组合并录得 18 亿美元亏损，同时计划通过紧急增发融资填补资金缺口。市场迅速作出反应——SVB 股价在盘中一度暴跌近 60%，并引发硅谷初创企业和机构投资者的连锁恐慌。
而这仅仅是开始。在接下来的 48 小时内，美股投资者经历了熔断、停牌以及监管接管等一系列打击，最终在 3 月 10 日迎来银行被关闭的结局。那些持有 SVB 股票的投资者只能眼睁睁看着账户市值蒸发，反应快的或许能在周四开盘前止损离场，而反应慢的则被迫面对资产归零的惨痛现实。
而在 Web 3 领域，Circle 因高达 33 亿美元的储备金存放在 SVB 中，在周末迅速脱锚，一度跌至 0.87 美元。然而，与传统股市不同的是，$USDC 的交易从未停止。在此期间，一个钱包地址通过 USDT 换 USDC/DAI 的价差成功套利了 1650 万美元。
这场“同源风暴、不同结局”的对比，揭示了传统金融市场的不足与新一轮金融市场效率革命的到来。是的，这里指的就是币股（Tokenized Stocks）。
- 时间限制：以美股为例，交易仅限于周一至周五9:30–16:00（EST），盘前和盘后的期权流动性有限。许多重大事件往往发生在非交易时段，导致“开盘跳空”，投资者无法第一时间反应。
- 地域限制：海外投资者参与美股需要复杂的合规流程和跨境券商账户，这在国内投资者中尤为明显。
这种结构在过去或许是合理的，因为证券交易依赖物理场所和中心化结算系统。但在区块链技术面前，这些限制显得过时。
为什么币股一定是未来？
币股交易平台很可能提供更高的杠杆。传统券商通常只能提供 2–4 倍杠杆，而对于熟悉 Web 3 的用户而言，10 倍杠杆不过是常规操作。这意味着：
• 对风险偏好型投资者来说，币股提供了一个全新的投资机会；
• 对套利基金和量化基金而言，币股提供了更灵活的风险对冲工具。
更危险？是的，正如某位黑帮大哥所言——
对于内地广大投资者而言，开设美股账户的难度不言而喻。而现在，我们已经可以通过@stablestocks、@xstocks 等平台直接使用加密钱包开设账户。这意味着：
• 投资者不再需要经历繁琐的跨境券商开户流程，只需一个钱包即可接触美股。
• 对美国市场而言，全球资金能够更轻松地进入美股交易，从而拓宽海外资金入境投资的渠道。
此外，还有更高的加密总市值。
让我们回到 SVB 的案例：如果这一事件发生在币股平台会如何？
当 SVB 公布亏损公告的那一刻，币股市场不会熔断，全球投资者能够立即进入市场，开设杠杆或利用链上价差进行套利，甚至对冲风险。链上无数交易高手的例子表明——任何人都能在 7 x 24 小时市场中快速行动，而无需被动等待下一个交易日的开盘。
币股不仅仅是传统股票的数字化映射，新一轮金融革命也绝非一句空话。它代表了更快的交易与结算速度、更高的收益与风险，以及更低的参与门槛。
感谢你，Crypto。
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