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作者：danny X，@agintender
WLFI 是一个结合政治品牌与去中心化金融的项目，由 Trump 家族主导，结构高度中心化。其通过与 ALT5 的资本循环设计快速放大估值，并采用低流通量+高 FDV 的代币模式。虽然吸引了机构与加密资本参与，但也伴随技术安全、治理集中和潜在监管风险。
1. 项目起源：TRUMP FAMILY 在DeFi的加冕之路
World Liberty Financial从诞生之日起，就将其核心价值与Trump的政治品牌深度捆绑，展示了其战略意图并非技术创新，而是利用强大的品牌身份进行市场渗透和资本募集。
1.1. 愿景与使命：“金融民主化”与政治叙事
World Liberty Financial于2024年9月正式向公众亮相，其官方定位明确指出，该项目“受到Donald Trump总统愿景的启发”。这种品牌定位构成了项目最核心的独特卖点，使命是通过创建用户友好的工具来“实现DeFi的民主化”，目标是吸引主流的Web2用户，并打出了“让加密货币和美国再次伟大”的口号。这种宣传将WLFI塑造为一场对抗传统金融体系的“反建制”运动。
1.2. 核心领导层与运营团队
Trump家族的参与是直接且官方化的。根据项目文件，Donald Trump本人担任“首席加密货币倡导者”，其子Donald Trump Jr和Eric Trump则担任“Web3大使”，甚至其年仅18岁的儿子Barron Trump也被赋予“首席DeFi远见者”的头衔。项目的日常运营由一个三人核心团队负责，他们分别是：COO Zachary Folkman、Data and Strategy Chase Herro，以及CEO Zach Witkoff。
1.3. 初始战略：通过Aave构建用户友好的DeFi借贷门户
项目最初向外界展示的技术蓝图相对简单，WLFI提出的第一个也是唯一一个重要的技术方案是，启动一个Aave v3协议的实例。该战略的核心并非自主研发新的DeFi技术，而是利用Aave已经存在的基础设施和流动性池，在其上层构建一个简化的、对新手友好的用户界面。这种转变暗示，最初的Aave计划可能只是一个“叙事滩头阵地”，真正复杂且利润丰厚的金融机器则在幕后加紧构建。
2. 投资者星座：机构、内部人与争议人物的混合体
World Liberty Financial的投资者构成极为复杂，呈现出一个由传统金融机构、项目内部人以及加密世界中备受争议的人物共同组成的资本网络。
2.1. Trump家族的控股权与财务安排
Trump家族在World Liberty Financial中占据绝对的主导地位。一个名为DT Marks DEFI LLC的Trump商业实体，拥有该公司60%的控股权，并有权获得所有WLFI代币销售收入中高达75%的份额。这种利润分配模式确保了绝大部分融资所得将直接流入Trump家族的口袋。
2.2. 机构背书：合法性的外衣
为了塑造其在主流金融市场的合法性形象，WLFI成功吸引了多家知名机构投资者的参与，包括Point72资产管理公司、Soul Ventures和DWF Labs。这些机构的加入，为这个充满政治色彩的加密项目披上了一层传统金融市场认可的外衣。
2.3. Justin Sun的关键角色：投资、顾问与监管疑云
TRON创始人Justin Sun是WLFI的基石投资者之一。他最初向该项目投资了3000万美元，随后将总投资额增加至至少7500万美元。作为回报，Justin Sun被正式任命为该项目的官方顾问。这一投资关系中最引人注目的一点是其与美国监管机构互动的微妙时间线。
3. 战略演变：向以稳定币USD1为核心的生态系统转型
World Liberty Financial项目经历了一次至关重要的战略转型，从一个简单的应用层项目，演变为一个致力于构建底层金融基础设施的宏大生态，其核心便是USD1稳定币。
3.1. 从借贷前端到金融基础设施
项目最初的叙事是为用户提供“对第三方DeFi应用的访问”，这一定位使其看起来像是一个DeFi世界的门户或聚合器。然而，这一叙事在2025年3月发生了根本性转变，当时项目方正式宣布将推出其原生的稳定币USD1，并致力于打造一个“下一代金融平台”。
3.2. USD1稳定币深度解析：机制、托管与增长动力
机制：USD1是一款与美元1:1锚定的法定货币抵押型稳定币，其储备资产由短期美国国库券、美元现金存款及其他现金等价物构成。
托管：USD1的储备资产由知名的数字资产托管机构BitGo负责保管。
增长：USD1在推出后实现了惊人的增长，自2025年3月上线后，仅用一个多月时间，其市值就突破了21亿美元。
3.3. 生态系统合作伙伴与整合
为了构建其DeFi生态系统，WLFI积极与其他领先的区块链协议建立合作关系，其合作伙伴名单包括Ondo Finance、Ethena、Chainlink、Sui和Aave。
4. ALT5 Sigma机制：构建公开市场的虹吸工具
World Liberty Financial与Nasdaq 上市公司 ALT5 Sigma之间的交易，是该项目金融工程的核心，其设计之复杂和非传统性，在加密货币乃至传统金融市场都极为罕见。
4.1. 15亿美元“加密货币金库”交易剖析
2025年8月，WLFI实际上完成了一次对ALT5 Sigma（ALTS）的控制权收购。ALT5 Sigma是一家原本从事疼痛治疗业务、后转型为支付科技的上市公司。
4.2. 资本的循环流动：WLFI如何为自己的金库注资
该交易的巧妙之处在于其设计的资本循环流动机制，具体步骤如下：第一步，WLFI用代币换取股权；第二步，ALT5向外部投资者募集现金；第三步，ALT5用募集的现金回购WLFI代币。
5. WLFI代币经济学：供应、分配与效用分析
WLFI代币的经济模型设计充满了矛盾和不透明之处，其供应分配和释放机制似乎都经过精心设计，旨在为内部人创造最大的市场优势。
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