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在消费者物价指数疲软、关税流入以及降息预期上升的背景下，比特币在 9 月份面临严峻考验。
“环比通胀：符合预期。”这可能是最乐观的宏观标题我们已经有一段时间了。
更重要的是，它完美地融入了比特币的[BTC]供应量处于历史最高水平以下，供应范围较窄。
就背景而言，距离联邦公开市场委员会（FOMC）公布数据还有35天，7月份消费者物价指数不仅与6月份数据持平，还领先于2.8%的市场预期。这为9月份降息的论调提供了新的佐证。
现在的问题是，这种有利的宏观背景是否会点燃导火索，最终使比特币摆脱整合，进入价格发现阶段。
九月历史上比特币的走势一直难以预测。过去12个9月中，只有4个9月收盘上涨，其余月份的收益均以上涨为主。这样的走势为本月的走势增添了额外的砝码。
但今年，它的意义已超越历史。九月为第四季度奠定了基础。值得注意的是，由于“预期”量化宽松政策将为市场注入新的流动性，这是风险资产最大的看涨窗口。
这就是 7 月份经济比人们担心的要疲软的地方CPI介入。简而言之，通胀保持温和，为市场提供了更多押注降息的弹药。结果如何？市场目前预计9月FOMC会议降息25个基点的可能性为94.4%。
事实上，这一数字较CPI公布前的85%大幅上升，也远高于一个月前的57.4%。市场仓位明显提升，反映出市场对9月FOMC会议前期降息的预期。
与此同时，唐纳德·特朗普的言论进一步支撑了市场情绪评论关税并未推高通胀。再加上7月份关税流入激增273%，达到250亿美元，进一步强化了市场的鸽派倾向。
总而言之，疲软的CPI加上创纪录的关税现金，正在加剧9月份的风险偏好。如果美联储继续推进，比特币能否在第四季度迎来流动性顺风？
比特币平均涨幅为 85.42%第四季度的回报巩固了其作为第一季度至第三季度综合来看最为乐观的一个季度的地位。
从技术角度来看，如果比特币在第三季度保持 12 万美元至 12.5 万美元流动性范围内的支撑，那么它将为第四季度的高概率突破奠定有利的结构基础。
从建模的角度来看，使用更“保守”的第四季度预测，即从当前的 12 万美元比特币水平上涨 30-40%，隐含的年底目标区域位于 15.6 万美元至 16.8 万美元。
最终，很多事情现在都取决于九月份局势如何发展。
市场处于“观望”态度，但随着 CPI 数据疲软，流动性倾向于看涨，使比特币当前的波动成为第四季度超额收益的潜在甜蜜点。
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