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比特币近期12.8%的回调被视为健康的盘整阶段，而非深度调整。NVT比率下降、Coinbase溢价飙升以及空头清算等关键指标表明市场依然具备韧性。
在撰写本文时，比特币[BTC]较近期高点下跌了12.8%，但仍处于牛市期间常见的-10%至-18%回调范围内。
这一跌幅更符合盘整阶段，而非市场投降。通常，更深的修正可能达到-30%。
当前价格徘徊在11万美元附近，显示出健康的调整迹象，而非市场崩溃。
这种调整通常预示着修复阶段的到来，为未来的价格上涨奠定基础，除非外部冲击引发进一步下跌。
日线图显示，比特币在从10.7万美元区域反弹后，维持了上升通道的下边界。
若能保持这一结构，比特币有望重新测试12.3万美元，并以斐波那契水平延伸至15万美元作为上行目标。
此外，截至发稿时，RSI为42.8，表明市场动能疲软但正在改善，若买家持续发力，则可能开启新一轮看涨行情。
然而，如果未能守住通道支撑位，比特币可能面临跌向9.3万美元的风险。因此，尽管结构支持看涨观点，但投资者仍需警惕市场波动。
链上数据显示，网络价值与交易（NVT）比率显著下降17.35%，截至发稿时为32.6。
这一水平表明比特币市值与交易活动更加匹配，缓解了市场对估值过高的担忧。
历史上，NVT比率下降通常伴随着更健康的市场阶段，因为网络吞吐量能够支撑更高的估值。
这是一个积极信号，但如果交易量减弱，该指标可能迅速失去意义。
截至撰写本文时，Coinbase溢价差距激增128%，达到2.56，凸显出美国交易所的强劲购买兴趣。
简单来说，美国交易者支付的价格高于全球平均水平，这通常是机构资金流入的明显信号。
由于美国需求往往引领比特币的方向性走势，溢价飙升通常伴随着持续的价格上涨。
当然，如果溢价回落，也可能暗示市场需求有所减弱。
清算数据显示，空头仓位损失达1,337万美元，而多头仓位仅损失37.9万美元。
大部分损失来自Bybit、Binance和Hyperliquid，表明看跌交易者低估了比特币在11万美元区域的反弹能力。
当空头被迫平仓时，价格往往会因强制买盘推高而加速上涨。因此，目前的数据显示短期内可能继续上涨。
然而，任何大幅回调都可能扭转过度杠杆化多头的失衡局面，进而引发衍生品市场的剧烈波动。
综合来看，12.8%的回调幅度、稳定的上升通道结构、NVT比率的稳定性、美国市场的溢价强度以及空头清算情况均表明市场具备韧性，而非疲软。
尽管通道支撑位被打破的风险仍然存在，但现有数据倾向于支持市场弹性，从而坚定地维持12.3万美元至15万美元的目标区间。
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