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亿万富翁雷·达利欧（Ray Dalio）创立的对冲基金的一位前高管近日发出警告，称美国债务市场可能很快陷入困境。
在接受 CNBC 电视台采访时，前桥水基金首席投资策略师丽贝卡·帕特森分析了美元在今年迄今已贬值约 10% 的现象，并指出其表现创下逾 50 年来最差纪录。
“我认为有三个主要因素推动美元贬值。首先，这一时期的前端利率略有下降，因为货币交易通常是基于利差进行的。”
但更重要的是，这次的不同之处在于，我们可以看到美国资金的重新配置。一方面，美国人正在分散投资；另一方面，外国投资者也在略微撤资。第三点，也是非常重要的一点，是对冲行为。举个例子，假设我是一个大型海外养老基金，持有美国科技股，尽管我相信这些股票的结构性潜力，但我对美元和美联储的独立性感到担忧，因此我可能会选择对冲这种货币风险。”
“因此，即使资金仍然留在美国股市，这也能够部分解释我们目前的状况，你仍然可以看到美元的疲软。”
现任经济教育委员会主席的帕特森警告称，随着投资者通过对冲手段将资本转移到其他地区，美元贬值的趋势可能会持续下去。她还强调，资本重新配置将对美国债务的需求产生负面影响。
“这不会是一次性事件。美元将会缓慢贬值，我相信美国国债也会逐渐失去吸引力。”
帕特森进一步分析美国国债市场，警告称未来几个月债券市场可能面临需求短缺的问题。
“我认为这是一个缓慢流失的过程。大多数持有美国国债的外国投资者倾向于选择期限较短的债券，也就是三年或更短的债券。他们只会让这些债券到期后不再续购，而不是更换为新的债券。”
“再次强调，如果没有明确的触发因素，这不会是一次性事件。问题的核心在于，我们没有足够的需求来消化即将到来的供应，而这一供应高峰预计将在明年年初出现。”
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