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作者：Joy Liu
最近，金融市场中最引人注目的新闻之一无疑是稳定币法案的通过。这一事件不仅标志着数字货币领域的重要进展，也引发了私人股权（Private Equity, PE）市场参与者的深度思考：这一变化将如何影响我们的行业？
私人股权市场是经济体系中最基础、最传统的一部分，同时也是交易速度最慢但人际互动最为密集的领域。它遵循的是一个堪称“老钱”的交易体系：
品格/信任（Integrity/Trust）+ 谈判（Negotiation）+ 合同（Legal Contract）。
而稳定币系统的引入，为全球投资者提供了更加便利的“用脚投票”机会。这意味着投资决策可以更快、更灵活地实施，从而改变了传统私人股权市场的运作逻辑。
随着交易系统效率的提升，美国市场的对外开放程度将进一步增强。这使得更多非美国地区的有限合伙人（Limited Partner, LP）能够接触并参与到高质量的私人股权资产中，从而扩大整个市场的流动性和规模。
更重要的是，在稳定币系统的支持下，全球投资者更容易接触到原本因渠道封闭而难以获得的美国优质资产。然而，这也意味着优质项目的竞争将变得更加激烈。
即使在没有稳定币的时代，私人股权市场也是一个专业性极高、门槛极高的体系。真正优秀的项目从建立之初便受到大量投资者的关注，而这本身也是信任建立的过程。例如，我们通常会在进入一个项目之前，与项目运营方保持几年的接触。
这种私人关系以及对彼此品格的了解，是获取稀缺投资席位不可或缺的因素之一。
正因为如此，许多优质项目一旦正式进入融资阶段，投资份额往往瞬间被抢占。在稳定币所带来的技术便利和跨境可达能力之下，这种竞争只会加剧而不会减缓。
无论结算效率如何提升、信息透明度如何增强，私人股权市场的投资价值最终取决于以下几点：
资产是否优质；
能否拿到这个资产的份额；
运营团队是否值得信赖。
许多优质的私人股权项目都是off market（非公开市场）交易，仅在线下完成。对于优质资产而言，能够获得这类信息并拥有参与资格，本身就是一层筛选门槛。
稳定币相关法案在美国的通过，为全球范围内的投资者提供了投资美国优质资产的可能性。但核心实力的比拼依然存在，并且更加明显：谁的判断力更精准？谁的行动更快速？谁的综合资源更丰富？谁拥有更强的投资能力？
虽然我不是区块链和稳定币领域的专家，但如果从私人股权投资公司的角度观察稳定币给私人股权市场带来的变化，可以发现，它在扩展投资市场的同时，进一步放大了投资者之间在信息不对称和判断能力上的差距，并强化了已有资源、资金和判断力的投资者在市场中的不平等优势。
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