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来源：Glassnode；编译：五铢
本周，我们通过针对成本基础分布（CBD）的用例分析，深入探讨了元宇宙代币的表现。尽管价格下跌且市场炒作逐渐降温，但链上数据显示，主要投资者仍在积极积累，并逐步降低其成本基础。
这是否意味着对元宇宙复苏的长期押注正在形成？让我们首先了解如何分析和解读CBD数据，然后将其应用于元宇宙代币的最新趋势。
成本基础分布（CBD）根据持有者的平均成本基础，追踪代币供应集中的价格区间。通过分析供应分布的变化，我们可以识别投资者的行为——无论是积累、抛售还是重新分配其持仓。
如何解读 CBD 热图：
颜色强度（供应分布）
暖色（红色/黄色）表示在特定价格区间内供应集中度较高，而冷色（蓝色/绿色）则表明供应量较低。
纵轴（成本基础）
每个水平切片代表部分供应量上次移动的价格范围，显示持有者如何随时间调整其成本基础。
通过跟踪这些变化，我们可以发现潜在的市场转折点，其中积累或分布趋势可能预示未来的价格走势。
在本分析中，我们重点关注三个元宇宙代币——The Sandbox (SAND)、Decentraland (MANA) 和 Axie Infinity (AXS)。它们是2021年元宇宙热潮中最受关注的资产之一。尽管围绕虚拟世界的炒作已经消退，但我们不再聚焦于用户活动，而是利用成本基础分布（CBD）数据来考察投资者行为。
我们并未评估采用指标或游戏内活动，而是分析代币持有者如何随时间调整其头寸。他们是选择抛售、保持稳定，还是在低价时积累？通过跟踪不同价格水平的供应变化，我们可以深入了解投资者在后炒作阶段的信心演变，以及积累趋势是否暗示对这些项目的长期看好。
尽管价格波动，链上数据显示投资者仍在持续积累。坚定信念的持有者正稳步增加其头寸，展现出对项目长期潜力的信心。
供应集中度显著提升，尤其是在0.60美元左右的价格区间，反映出价格下跌后购买活动的增加。这表明投资者将价格下跌视为买入机会，而非进一步下跌的信号。
尽管价格呈现持续下跌趋势，链上数据显示大量头寸仍在逐步增加。这种模式表明，部分投资者对Axie Infinity的未来仍充满信心。
围绕元宇宙的投机炒作或许已经降温，但链上活动表明市场并未完全冷却。主要元宇宙代币的持续积累显示，许多投资者认为这些项目是被低估的机会，而非失败案例。
这是否为未来的复苏奠定了基础？虽然价格走势仍存在不确定性，但数据显示，主要市场参与者的信心依然强劲——他们正在据此调整自己的投资策略。
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