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朱宇，金十数据
投资者如果认为人工智能（AI）热潮已经过度，那么需要为即将冲击市场的局面做好准备。桥水基金（Bridgewater Associates）联席首席投资官格雷格·詹森（Greg Jensen）在最近的一次采访中发表了这一观点。
詹森（Greg Jensen）自称从事机器学习工作已有十多年，他指出，市场仍未充分认识到这项技术的变革性力量，也未意识到未来涌入该领域的资本规模会有多大。
“泡沫还在前方，而不是已经过去，”他在周三接受挪威央行投资管理公司（Norges Bank Investment Management）首席执行官尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）主持的“In Good Company”播客采访时说道。
尽管比尔·盖茨和迈克尔·伯里（Michael Burry）等商业领袖和投资者认为人工智能热潮类似于互联网泡沫时期，但詹森强调，世界甚至还没有进入投机阶段。
相反，他表示，我们仍处于“人们根本不知道有什么东西正在冲击他们”的阶段，大多数投资者尚未理解人工智能将如何从根本上重塑市场、地缘政治和经济增长。
詹森表示，本轮技术周期与以往的不同之处在于，包括埃隆·马斯克、OpenAI首席执行官奥特曼以及谷歌在内的人工智能领袖，都认为这场技术革命事关“生存”。
他说，这些领袖“相信掌控地球和宇宙的力量只差几年之遥”，并补充道，“他们并非由典型周期中的正常盈利激励所驱动。”
这种心态意味着资本支出不会因为估值过高或融资成本上升而放缓。他直言：“这笔钱势必要花出去。”
这引发了詹森所说的“资源争夺阶段”，这是科技行业从未经历过的。
对电力、数据中心土地和先进芯片的抢夺已造成瓶颈。
他还提到，人才是另一个瓶颈。詹森估计，在全球范围内，真正顶尖的人工智能科学家“不到一千人”，而围绕他们的激烈竞争正在减缓科学进步。
坦根表示，当前市场看起来就像职业体育：“这就像足球运动员和转会期。”詹森回应道：“正是如此。”
詹森指出，尽管人工智能对市场的影响日益增强，但投资者仍然过于狭隘地关注目前的赢家。
他表示，剔除那些大型人工智能公司的股票后，美国股市的表现已经开始落后于世界其他地区——这表明该行业正在掩盖更深层次的经济转变。
与此同时，与人工智能相关的资本支出规模已大到足以影响宏观经济指标：詹森估计，今年美国国内生产总值（GDP）增长约有1个百分点仅源于人工智能投资。
他说，这一切还只是开始。
詹森警告称，世界正进入人工智能周期“一个更危险的阶段”——其特点是资源稀缺、支出加速和竞争加剧——而投资者仍未为接下来的变化做好准备。
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