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长期投资黄金且公开批评比特币的彼得·希夫（Peter Schiff）周日称Strategy Inc.只投资比特币的策略是“骗局”，并公开向迈克尔·塞勒（Michael Saylor）发起现场辩论挑战。该挑战计划于今年十二月在迪拜币安区块链周上进行。
希夫表示，该公司近期的利润主要与比特币的市场价格挂钩，并警告称，如果投资者情绪转变，公司的财务结构可能会崩溃。
希夫指出，Strategy公司公布的收益大多尚未实现，而且该公司的融资计划存在风险。
他公开抨击该公司，称“MSTR的整个商业模式都是骗局。无论比特币价格如何变化，我预计它最终会破产。”
MSTR的整个商业模式都是骗局。我和Saylor都将在12月初于迪拜举行的币安区块链周上发表演讲。我对此表示挑战。@saylor可以和我讨论这个观点。无论比特币最终走向如何，我相信$MSTR最终会破产。走吧！
— Peter Schiff (@PeterSchiff)2025年11月16日
他进一步指出，该公司第三季度的业绩——净收入 28 亿美元，稀释后每股收益 8.42 美元——主要来源于比特币的市值上涨，而非稳定的业务运营。
希夫还提到，以高收益为卖点的优先股可能永远无法产生承诺的回报，这可能会引发收益基金的大量抛售。
根据Strategy自己的报告显示，截至 10 月下旬，该公司持有约640,808 BTC，总成本约为 474.4 亿美元，每枚硬币的隐含成本约为 74032 美元。
MSTR的商业模式依赖于以收益为导向的基金购买其“高收益”优先股。但这些公布的收益实际上永远不会支付。一旦基金经理意识到这一点，他们就会抛售这些优先股。$MSTR将无法再发行任何债券，从而引发恶性循环。
— Peter Schiff (@PeterSchiff)2025年11月16日
此外，该公司报告称，今年迄今为止的比特币收益率为 26%，并表示截至目前，2025 年已实现近 130 亿美元的比特币收益。
这些数据有助于解释为什么该公司即使其核心软件业务收入不高，也能取得强劲的会计利润。
希夫特意将挑战时间安排在赛勒于迪拜会议上的演讲日程重叠期间，这使得原本可能是例行公事的露面变成了一场潜在的公开对峙。
市场观察人士表示，投资者、监管机构和其他正在权衡比特币投资的企业发行人将密切关注这场辩论。
BTCUSD 目前交易价格为 95,503 美元。图表：TradingView 一些分析师表示，虽然这种策略风险较高，但它为投资者提供了一种通过上市公司获得比特币杠杆敞口的方法。
其他人也同意希夫的观点，即会计处理和融资选择会使股东面临突然的变化。
在公开评论中，Saylor 和 Strategy 公司没有立即接受或拒绝辩论邀请。
题图来自 Unsplash，图表来自 TradingView
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