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分析师认为，ETF 和国债买家带来的新动态已经使比特币市场摆脱了典型的周期结构，走向成熟。
那么，比特币在 2026 年的发展势头可能取决于美国的商业周期和流动性增长。
怎么会这样比特币 [BTC]价格见顶后进入熊市阶段，且未触发历史预警信号？
在比特币价格持续回调并跌破关键牛市支撑位（365 天日移动平均线）之后，加密货币推特 (CT) 上的大多数市场观察人士都在努力思考这个问题。
但设定的预警信号依赖于比特币的 4 年周期。
如果周期被打破或偏离历史模式呢？事实上，Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 和 FundStrat 首席投资官 Tom Lee 现在都确信，那些遵循过去趋势的参与者将会打破周期。
Horsley 著名的根据以往的模式，人们在 2025 年抛售股票是为了避免预计在 2026 年出现的暴跌。
不幸的是，这可能会使 2025 年陷入亏损，而 2025 年历来是减半后的盈利年份，这将有效地打破周期，并有可能使 2026 年“开放”以适应新的局面。
“二阶效应：2025年的抛售导致2025年成为下跌年，从而打破了四年周期。三阶效应：2026年将是抛售季。四年周期被打破。”
李表达了类似的观点，额外,
“观点很有道理，我同意比特币和以太坊的周期正在偏离四年。”
对于不熟悉比特币周期理论的人来说，整个周期理论都围绕着比特币的减半事件展开，该事件大约每四年发生一次。
从周期低点算起，2022 年阶段（黑线）的涨幅为 600%，远低于其他周期。但它与第二个（蓝色）和第三个（绿色）周期有较密切的相关性。
和新玩家随着 ETF 和国债等产品的进入，这个日趋成熟的行业预计会经历收益递减规律。
随着这些变化，一些人声称像 MVRV Z-Score 这样的典型周期指标将无法再有效地挑选出顶部。
在以往的周期中，MVRV Z-Score 的飙升标志着市场顶部的出现。然而，这种情况尚未发生，如果 12.6 万美元确实是当前的市场峰值，那么这将使本轮周期显得尤为特殊。
另一位用户 Satoshi Flipper 也赞同 Lee 和 Horsley 的观点，但是额外这些变化是由于美国商业周期延长造成的。
换句话说，BTC周期与……密切相关流动性增长而不是像之前认为的那样将赛季缩短一半。
或许年底的业绩和 2026 年的表现将证明关于比特币的哪种理论是正确的，以及 4 年周期是否真的已经终结。
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