2025-11-12 08:32:20

Bakkt股票因认股权证费用问题暴跌，Q3业绩受拖累

摘要

周一，Bakkt Holdings股价下跌近16%，此前该加密货币平台公布的第三季度业绩令人失望，市场对Bakkt Holdings股价反弹的乐观情绪也随之消散。

摘要周一，Bakkt Holdings股价下跌近16%，此前该加密货币平台公布的第三季度业绩令人失望，市场对Bakkt Holdings股价反弹的乐观情绪也随之消散。好币网报道： Bakkt股票因认股权证费用问题暴跌，Q3业绩受拖累

周一，加密货币平台Bakkt Holdings的股价下跌近16%，原因是其第三季度财报表现令人失望，市场对该公司股价反弹的乐观情绪随之消散。

要点总结：

表面上看，这次亏损似乎十分严重，但实际上只是会计处理上的一个小插曲，掩盖了原本可能亮眼的盈利报告。

股价上涨背后的隐性成本

这家总部位于佐治亚州阿尔法利塔的公司公布第三季度净亏损2320万美元，这一数字令投资者感到意外。然而，令人费解的是，Bakkt的亏损实际上与其股价上涨密切相关。去年发行给投资者的认股权证——旨在筹集新资金——随着公司股价攀升而增值，导致Bakkt不得不将这部分增值计入负债。

简而言之，股价越高，报告中的亏损就越大。“这是一项非现金调整，但对GAAP收益的影响显著，”一位公司代表表示。虽然认股权证反映了投资者的乐观情绪，但从会计角度来看，它们却将本季度的业绩拖入负值区间。

抛开会计上的扭曲，Bakkt的实际运营情况呈现出另一番景象。其营收同比增长27%至4.022亿美元，表明交易活动和服务需求正在稳步复苏。此外，公司公布的调整后EBITDA为2900万美元，较2024年同期2000万美元的亏损实现显著改善。

这些调整后的数据剔除了认股权证重估和其他一次性项目，这是加密货币和金融科技等波动性行业公司常用的财务处理方式。

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Bakkt由纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）推出，旨在搭建传统金融与数字资产之间的桥梁。ICE的目标是创建一个机构级平台，以与受监管金融市场相同的严谨性处理加密货币交易、托管和支付基础设施。

该公司于2021年通过特殊目的收购公司（SPAC）上市，在区块链初创企业数量达到顶峰时完成了合并。

区块链本质上是一个由区块组成的数字链，这些“区块”由信息比特构成，并存储在公共数据库中。区块链提供了一种创新的方式，可以自动且安全地传输信息。每笔交易始于一方创建区块，然后由网络中成千上万甚至数百万台计算机进行验证。这种去中心化的账本技术不断发展演进，持续添加新的数据。

区块链之所以具有防篡改性，是因为每条记录都是独一无二的，拥有各自独立的历史记录。要篡改一条记录，就需要更改整个区块链。区块链基于三大核心原则：去中心化、透明性和不可篡改性。

此后，Bakkt的业务重心从追求零售交易量转向为银行和金融科技公司提供基础设施——随着监管重塑加密货币格局，这一转型可能至关重要。

分析师表示，市场反应更多地反映出困惑而非担忧。认股权证费用属于非现金费用，因此不会影响Bakkt的流动性或运营情况。然而，这掩盖了该公司在增加收入和减少运营亏损方面取得的潜在进展。

一位追踪本季度金融科技公司盈利情况的分析师表示：“即使基本面有所改善，更大的亏损仍然会令投资者感到不安。”

Bakkt的股票波动性与加密货币行业本身的现状如出一辙——难以预测，且往往与基本面脱节。随着数字资产的普及率再次上升，监管机构也释放出构建更稳定框架的信号，该公司的短期业绩可能更多地取决于市场预期，而非资产负债表数据。

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