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华盛顿长期以来承诺的加密货币改革计划再次遭遇挫折，而这次的阻碍并非来自技术定义或监管框架争议，而是源于日益加剧的政治分歧。
经过数月闭门谈判，参议员们在如何定义数字资产、划分监管权力以及确定投资者资格等问题上仍未能达成一致。根据TD Cowen华盛顿研究小组的最新分析报告，这项旨在现代化金融法的两党合作项目如今已陷入僵局，任何实质性进展可能被推迟至明年大选之后。
参议院共和党人提出的最新草案试图明确美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的职责范围，同时为“辅助资产”——即不符合传统证券法的代币——设立新的法律类别。然而，民主党方面提出针对去中心化金融（DeFi）的提案遭到共和党工作人员的反对，认为其不可行。
商品期货交易委员会
这场争执很快引发了媒体关注。一位民主党助手公开指责对方泄露不完整的法案文本，并批评对方要求在措辞尚未达成一致前设定标注日期的行为，形容其如同“第一次约会之前就计划婚礼”。
对于外界观察者而言，这已成为华盛顿加密货币监管进程中“前进两步，后退三步”的又一典型案例。
TD Cowen分析师Jaret Seiberg并不认为最近的冲突是致命打击，但他指出，议员们显然缺乏迅速行动的动力。“问题的核心不是流程，而是优先事项，”他在报告中写道。随着中期选举临近，参议院仅剩少数工作日，今年取得进展的可能性正迅速消退。
一旦竞选季节全面展开，立法者的注意力将更多集中于连任和政治定位，加密货币议题很可能从政策议程中消失。
在这场程序性争议背后，隐藏着一个更具争议的问题：利益冲突规则。民主党的一项提案建议禁止高级官员（包括总统及其家人）持有加密货币公司股份。业内人士表示，这一条款已成为谈判中的主要障碍。
该提议出台之际，外界对特朗普总统与World Liberty Financial及TRUMP和MELANIA代币等数字资产企业的关系关注度持续上升。据彭博社估计，特朗普家族通过加密货币相关业务获得约6.2亿美元收入，这一数字进一步加剧了党派间的摩擦。
塞伯格团队总结称，虽然从理论上讲，未来12个月内达成协议仍是可能的，但“当前拖延的动机远大于采取行动的动机。”
对于加密行业而言，这意味着又一年的不确定性。这也再次提醒我们，在华盛顿，政治时机往往比技术紧迫性更具决定性。
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