2025-10-12 03:19:20

GAIN法案下的人工智能芯片出口限制及其对美国比特币挖矿行业的影响

摘要

Zcash（ZEC）顶住了 200 亿美元加密货币清算浪潮，一个月内飙升 450%，达到四年来的最高点。

摘要 Zcash（ZEC）顶住了 200 亿美元加密货币清算浪潮，一个月内飙升 450%，达到四年来的最高点。好币网报道：

2025年《人工智能加速器法案》（GAIN法案）是《国防授权法案》（NDAA）的一部分，该法案引发了一场关于美国未来技术主导地位及其对比特币挖矿行业潜在影响的激烈讨论。通过对先进人工智能芯片实施出口限制，并优先满足国内买家需求，该法案将国家安全置于全球市场动态之上。然而，这种“美国优先”的政策可能造成供应链瓶颈，并削弱美国矿商的能源成本套利机会，而这些矿商的利润空间本已非常微薄。

供应链漏洞与《GAIN法案》

《GAIN法案》的核心条款要求美国半导体公司在向包括中国在内的“受关注国家”出口之前，必须优先向国内客户提供先进的AI芯片。这一政策得到了参议员吉姆·班克斯和伊丽莎白·沃伦等议员的支持，旨在确保美国AI初创企业和研究机构能够获得尖端硬件。然而，对于比特币矿工来说，这却构成了一个关键瓶颈。由英伟达等公司生产的先进AI芯片不仅在训练机器学习模型中至关重要，由于其高计算效率，也越来越多地被用于加密货币挖掘。

根据《福布斯》报道，《GAIN法案》可能会延迟矿商获取硬件的时间，并迫使他们依赖老旧、效率较低的芯片。特朗普政府曾力推放松监管，这与该法案的限制性框架形成鲜明对比，进一步加剧了这一局面。白宫人工智能和加密货币顾问戴维·萨克斯认为，限制对华销售可能会促使买家转向其他供应商，从而削弱美国的市场影响力。由此产生的监管不确定性已经导致半导体公司股价波动，英伟达和其他公司正在游说反对该法案，正如AI杂志文章所述。

能源成本套利与区域机会

尽管《GAIN法案》收紧了硬件准入，但比特币矿工正通过转向能源套利策略来应对不断上涨的成本。MoneyCheck指南指出，美国能源成本最低的地区——德克萨斯州、肯塔基州、怀俄明州、北达科他州和华盛顿州——仍然对该行业的生存至关重要。例如，德克萨斯州利用其放松管制的电力市场和丰富的风能，提供低至每千瓦时0.035美元的电价。怀俄明州和北达科他州受益于廉价的天然气和水力发电，而华盛顿州的水电基础设施则提供了绿色替代方案。

然而，《GAIN法案》规定的硬件短缺使这些策略变得更加复杂。这些地区的矿工现在面临着双重挑战：既要确保获得先进芯片，又要管理能源支出。

全球电力报告

指出，2025年比特币奖励减半后的盈利能力将更加依赖能源套利，矿工可能迁往阿曼和阿联酋等电价更低的地区。然而，美国矿工受到该法案出口限制的制约，这限制了他们采购最新硬件的能力。这迫使一些矿商依赖库存或加速国内制造合作，尽管成本更高。

投资影响与战略考量

对于投资者而言，《GAIN法案》与比特币挖矿经济之间的相互作用既带来了风险，也创造了机遇。从风险角度来看，硬件短缺可能会降低美国在全球哈希率中的份额，从而迫使矿工转向政策更优惠的司法管辖区。这与盖特研究的数据一致，强调对中国进口产品和能源相关零部件征收关税可能会进一步给美国业务带来压力，从而导致行业整合。

另一方面，能源套利机会依然强劲。例如，德克萨斯州和怀俄明州的矿工可以利用其低成本能源，尽管面临硬件限制，但仍能保持盈利能力。此外，该法案对国内需求的关注可能会无意中加速节能挖矿硬件的创新，为那些能够快速适应的公司创造长期价值。

结论

《GAIN法案》的出口限制正在重塑美国的比特币挖矿格局，暴露出供应链的脆弱性，同时凸显了能源成本套利的重要性。尽管该法案旨在巩固国家技术领先地位，但其意想不到的后果——例如硬件获取延迟和监管碎片化——给矿工带来了重大挑战。投资者必须应对这一复杂环境，优先考虑能源成本较低的地区，并支持那些能够在该法案约束下进行创新的公司。随着国会和白宫之间辩论的展开，盈利的关键在于平衡监管合规性和战略适应性。