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作者：On-Chain Mind，编译：Shaw 好币网
比特币市场近期呈现出一系列微妙但显著的变化，预示着年底牛市的可能性正在逐渐显现。市场波动加剧，短期持有者的信心增强，并且价格发现开始进入未知领域。尽管当前的市场动态尚未达到全面突破的程度，但它正以一种更为技术性和结构性的方式逐步积累能量。
“价格发现”是指比特币突破历史高点并重新定义价值的过程。从技术角度来看，这标志着市场进入了没有历史阻力的区域，由需求驱动。
我们使用价格发现指标来衡量比特币价格相对于前一历史高点（ATH）的百分比。每当比特币创下新高时，该指标重置并测量增量波动。
比特币已开始攀升至新高，但尚未出现像2021年初或2024年底那样典型的“聚集”现象。
这次的价格发现更像是一根即将释放的弹簧——蓄势待发。它纯粹反映了市场情绪，揭示了向未知领域的探索。
波动往往是重大行情的先兆。波动分形指标追踪多个时间范围内市场波动的节奏和强度，可被视为测量市场“能量”的工具。
当前的分形指标看好，但尚未突破。持续的势头可能会推动比特币达到类似2024年11月的重大价格发现水平。
最近，该指标在最新一轮上涨中飙升至20附近，表明市场正在复苏。当波动率分形进入30区间时，通常预示着强劲的上行势头。
局部成交量分布图（LVP）绘制了过去120天内的成交量分布，揭示出市场的“重心”。
“控制点”位于117,000美元，这是一个关键的结构性水平。回调至此处可能预示着健康的盘整。
控制点（POC）位于117,000美元左右，是一个结构性支撑区，代表买卖双方此前认同的价值区间。
短期持有者（STH）指的是过去155天内转移过代币的钱包，其行为能够提供市场心理的关键信息。
比特币近期强势捍卫了短期持有者的实现价格，展现了买家的信心。下一个考验是14.1万美元的橙色区间。
通过结合标准差分析，短期持有者MVRV（市值与已实现价值之比）量化未实现利润或亏损与历史常态的偏离程度。
15万美元左右的区域是链上信号和统计阈值汇聚的地方，预示着潜在的重大阻力。
综合来看，比特币正从盘整阶段过渡到价格发现可能加速的阶段。结构性支撑稳固，波动性觉醒，流动性状况倾向于上行。
然而，价格发现很少是线性的。大幅回调或短暂回落是这一阶段的自然组成部分。真正的关键在于14万至15万美元区间，这是短期利润和统计极值的交汇点。
总体而言，比特币的发展似乎更加注重基础而非泡沫。这种平衡表明其增长是由可持续因素驱动，而非单纯依赖炒作。
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