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原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜Golem（@web 3_golem）
备受瞩目的特朗普家族加密项目 World Liberty Financial（WLFI）即将于9月1日正式开放代币首次申领与交易。根据官方公告，早期支持者（0.015美元和0.05美元轮次）将仅能解锁20%，剩余80%的解锁计划将由社区通过治理投票决定；创始团队、顾问及合作伙伴的代币在上线时不会解锁。
尽管如此，市场对WLFI的热情似乎已经开始降温。自币安、OKX和Hyperliquid等交易所宣布上线WLFI/USDT永续合约盘前交易以来，WLFI价格一度冲高至0.55美元，但随后迅速回落，目前维持在0.22美元附近，完全稀释估值约220亿美元。
即便当前价格已较盘前高点腰斩，但对于第一和第二轮公募参与者而言，仍实现了超14倍的预期收益。距离WLFI正式上线仅剩一周，开盘后价格走势如何，成为市场关注焦点。本文将从多角度分析WLFI可能的两种剧本。
不少投资者认为，WLFI当前估值过高。盘前价格一度达到0.55美元，完全稀释估值高达550亿美元，超越TRX和DOGE，跻身加密市值第8位。即使以当前0.22美元计价，220亿美元的估值也远超LINK、HYPE等热门代币。
若WLFI上线时维持现有价格，早期投资者（第一和第二轮公募参与者）将实现超14倍收益，即便仅解锁20%，其回报率仍极为可观。因此，开盘后或出现大规模抛压，市场主动承接的可能性极低，导致WLFI价格“一泻千里”。
此外，WLFI从去年诞生至今已发酵过久，阶段性利好基本出尽。市场可能已在盘前合约中为WLFI完全定价，未参与公募的普通投资者成本远高于早期参与者，接盘意愿较低。
在此背景下，许多公募参与者选择通过WLFI合约套保提前锁定利润。据Coinglass数据显示，截至目前全网WLFI合约持仓达12.72亿枚，价值约2.79亿美元，其中币安占比53.77%，持仓量6.98亿枚，价值1.5亿美元。
值得注意的是，部分玩家怀疑WLFI团队及机构虽未解锁代币，但可能已通过盘前合约套保获利。相比散户，项目方和机构拥有更大的资金实力和容错空间，进行套保操作的可能性更高。此前金融时报分析指出，特朗普家族至少从TRUMP代币中获利3.5亿美元，包括代币销售收入和做市费用。
公开资料显示，特朗普家族目前已通过WLFI代币销售赚取5735万美元。若团队及合作伙伴初期不解锁代币，他们通过盘前合约套保获利的概率较大。这也意味着，WLFI上线后，团队和做市商短期内或许不会主动拉升价格。
然而，也有观点认为盘前合约价格更多反映市场情绪和做市商操控，与项目本身实际价值无关。由于前期市场过热，庄家可能借机清算多头头寸。同理，在WLFI上线前一两天，市场可能出现轧空行情，推动价格大幅上涨。
据Coinglass数据，WLFI合约目前主爆多单，过去24小时币安多单爆仓216.36万美元，空单爆仓104.5万美元。
此外，作为特朗普家族另一力作，WLFI上线后可能复制TRUMP上线初期的剧本。尽管WLFI当前完全稀释估值达数百亿美元，但实际流通市值并不高。第一轮和第二轮公募共售出250亿枚代币，而本次初始解锁仅有50亿枚流通，剩余代币解锁计划有待社区投票，团队及合作伙伴代币亦未解锁。
这意味着按当前0.22美元计算，WLFI上线流通市值仅为11亿美元，对于此类级别项目而言明显低估。这与TRUMP上线初期类似——总量10亿枚的TRUMP在上线初期流通量仅2亿枚，当天市值迅速突破100亿美元，但市场仍认为其被低估。
WLFI同样拥有特朗普背书，并且在其正式上线当天，特朗普在社交媒体上发表祝贺或“喊单”言论的可能性极大。这种模糊的暧昧关系将为WLFI带来更多炒作空间，价格或被持续推高。
即便市场已认清特朗普家族的商业逻辑，但不可否认的是，WLFI并非单纯的Meme币，旗下还涵盖USD1稳定币等业务。只有将WLFI价格推高，才能吸引更多流量转化为生态推动力。
WLFI 临近开放交易，一文读懂生态近况和估值构成
WLFI 解锁倒计时：特朗普 15.75%巨鲸持仓，市场能否承受“总统抛压”？
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