loading...
撰文：董静
来源：华尔街见闻
全球基金代币化市场正在经历爆炸式增长，华尔街巨头纷纷抢滩这一潜力巨大的新兴领域。
8月7日，据追风交易台消息，高盛在最新发布的报告中指出，今年上半年代币化资产管理规模已达到230亿美元，较1月份增长了260%。其中，代币化国债市场的总市值更是达到了75亿美元。
高盛预测，到2030年，代币化基金将占据全球资产管理规模的1%，总额超过6000亿美元。不仅是传统的货币市场基金，私募股权等另类资产的代币化也在快速推进。
高盛认为，这一显著增长的背后，反映了机构投资者对区块链技术在传统金融领域应用的认可度显著提升。
报告显示，高盛近期与纽约梅隆银行合作推出了美国首个代币化货币市场基金解决方案，标志着这一创新金融工具正式进入美国市场。贝莱德、富达投资、高盛资产管理等知名机构均参与了初期发布。
高盛表示，全球基金代币化的快速发展得益于日益完善的全球监管环境，以及机构投资者对提升流动性和降低成本需求的增长。
代币化货币市场基金正成为这轮创新浪潮的先锋力量。据高盛报告，目前已有超过335种代币化实物资产产品在链上运行，其中货币市场基金占据了重要地位。
贝莱德的BUIDL基金通过与Securitize合作推出，资产管理规模已超过29亿美元，成为全球最大的代币化货币市场基金。其他的重要参与者还包括：
高盛分析师认为，这些重量级机构的商业化参与表明市场对区块链原生流动性的需求正在快速增长。
私募股权和另类资产的代币化同样受到广泛关注。
据高盛预测，代币化基金市场将从2023年的400亿美元大幅扩张至2028年的3170亿美元，增长主要集中在私募股权、私人债务、房地产和其他另类策略。
根据普华永道调研，54%的机构投资者将私募股权列为首选的代币化另类投资。
Apollo的多元化信贷基金等代币化私人信贷策略为合格机构提供了在合规框架下的部分投资机会。
投资者可以获得ACRED代币，代表其在Apollo传统信贷基金中的链上股权。关键特征之一是能够铸造衍生代币sACRED，将投资转化为在去中心化金融平台借入稳定币的灵活抵押品。
据估计，代币化另类投资可能推动高达4000亿美元的分销机会，代币化支持投资周期的简化、自动化和优化，包括资本催缴自动化、投资组合定制以及获得这些通常流动性较差的工具。
高盛与纽约梅隆银行的合作标志着美国代币化货币市场基金的重要里程碑时刻。
该解决方案首次让美国基金管理公司能够通过纽约梅隆银行的LiquidityDirect平台实现货币市场基金份额认购，利用高盛基于区块链的GS DAP平台。
纽约梅隆银行的LiquidityDirect平台担任代币化管理者角色，促进货币市场基金的认购和赎回以及代币的链上铸造和销毁。代币代表链下证券权益的镜像记录，在未来阶段可能直接代表证券权益本身。
高盛流动性解决方案合伙人Shaun Cullinan表示，最大的初始机会在于抵押品管理。传统共同基金在所有权记录保存方面存在限制，无法在生态系统中有效用作抵押品。代币化基金的未来潜力可以缓解这些摩擦，释放资产类别价值。
高盛美洲数字资产负责人Amar Amlani指出，市场波动期往往伴随保证金催缴的大幅波动，通常需要用现金满足。这往往导致货币市场基金赎回，加剧对基础资产的压力。在T+0基础上调动货币市场基金并扩大其在抵押品流动中的使用，有望从金融稳定角度带来好处。
高盛称，全球监管机构对基金代币化普遍采取积极态度，为市场发展创造了有利条件。
2025年4月，香港证监会批准了全球首只代币化货币市场ETF，进一步拓宽了潜在流动性收益，并显示出对可互操作代币格式的强烈兴趣。
英国在2023年发布的基金代币化实施蓝图提供了分阶段方法，旨在提高投资市场的效率和透明度。
英国金融行为监管局一直支持行业努力，并认可基金代币化的潜力。该机构计划在2025年第三季度就指导意见进行咨询，以支持蓝图代币化模式。
在美国，虽然证交会尚未发布专门针对代币化基金的监管框架，但监管信号日益积极。
美国证券交易委员会（SEC）委员Hester Peirce公开倡导代币化，指出其能够增强资本形成并实现更高效的抵押品使用。
美国主要行业参与者已经推出代币化基金产品，证明了该领域的商业动力。
209
287
885
711
930
860
432
511
210
753
