Pantera Capital始终坚信比特币减半周期理论,并在2022年据此做出了极为精准的价格预测,再次凸显了比特币独特供应机制对市场估值的深远影响,尽管当前市场对该周期模型的质疑声仍不绝于耳。
2022年11月,Pantera发布了一张追踪比特币(BTC)历次减半周期走势的图表,展示了每个四年周期内的价格表现及回报率递减的趋势。通过分析历史底部与减半事件之间的时间规律,该公司预测比特币将在2025年8月11日达到117,482美元。
据CNBC引用Coin Metrics的数据,8月11日当天,比特币收盘价突破119,000美元,几乎完美契合Pantera的预判。
摘自Dan Morehead 2024年5月发布的区块链投资信函,其中回顾了Pantera在2022年的比特币价格预测。来源:Pantera Capital
在众多对比特币未来价格的推测中,Pantera的预测因高度精确而脱颖而出。当初做出预测时,比特币正逼近周期低点——根据Bitbo数据,2022年11月21日,BTC价格一度跌至16,000美元以下。
截至目前,比特币价格已接近120,000美元,相较2022年的低点涨幅超过660%。
这一轮上涨再次验证了比特币四年周期模式的持续有效性,该模式通常表现为:减半后启动上涨、价格冲顶、随后回调进入盘整与积累阶段,周而复始。
包括分析师Bob Loukas在内的多位市场观察者也依托周期理论来判断比特币的拐点。Loukas在2023年1月明确指出新一轮四年周期的开端,彼时距离市场真正见底尚不足两个月。
来源:Bob Loukas
每当比特币进入新的减半周期,市场总会重提“这次不一样”的讨论,质疑传统的四年周期是否即将失效。
这一次,这种怀疑并非空穴来风:比特币的机构化程度达到了前所未有的水平。现货ETF获批、上市公司及非上市公司大规模配置,使得数百万枚比特币被长期锁定在机构资产负债表中。
自2024年1月美国推出比特币现货ETF以来,这类产品成为历史上最成功的ETF首发案例。根据Bitbo统计,目前ETF共持有约149.1万枚BTC,占总供应量的7.1%。此外,上市和私营企业合计持有额外136万枚比特币。
知名投资人兼作家Jason Williams认为,企业大规模建立比特币储备正是他判断四年周期已终结的核心依据。
来源:Jason Williams
支持比特币的评论员Pierre Rochard也持相似看法,他表示:“减半对流通供应的影响已微不足道,95%的比特币已被开采完毕。当前市场的供应主要来自早期持有者的抛售,而需求则来自零售投资者、新推出的ETP产品以及企业配置的持续增加。”
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