自2025年初以来,摩根士丹利的股价已累计上涨25.3%,而过去一年更录得高达63.9%的涨幅。目前,该股交易价为157.14美元,投资者正在评估其是否仍有进一步上涨的空间,亦或这轮涨势已将股价推至高位。分析显示,其未来前景取决于所采用的估值模型,而不同模型得出的结论差异显著。
一种基于超额收益的估值模型显示,摩根士丹利的股票前景并不乐观。根据该模型,其账面价值为每股61.59美元,股本回报率为14.97%,预计未来每股收益将稳定在9.84美元。据此计算,该股的内在价值为每股117.19美元。然而,以当前156.39美元的价格计算,其估值已超出基本面价值约335%,显示出明显的高估迹象。
另一方面,市盈率分析却呈现出截然不同的图景。摩根士丹利当前的市盈率为17.7倍,远低于资本市场行业27.2倍的平均水平,甚至低于同行33.2倍的平均值。
华尔街公平比率模型为该公司定制了一个基准市盈率为20.1倍。由于实际市盈率为17.7倍,略低于这一水平,因此从该模型来看,当前股价被认为是合理的。
那么,哪种观点更为准确?最终答案取决于投资者的估值偏好。市场对该股的合理价值估计存在一定分歧,部分人认为其合理价值可达160美元,而保守估计仅为122美元。当前股价已接近估值区间的上限。
近期的强劲表现得益于金融市场普遍的乐观情绪以及对咨询服务的持续需求。过去五年中,摩根士丹利股价累计上涨266.8%,表现堪称亮眼。然而,在现有估值评估中,该股仅获得6分中的3分。这究竟是一个值得把握的机遇,还是一个需要警惕的风险信号,取决于投资者更倾向于参考市盈率还是内在价值计算。一方面,33.5%的溢价表明高估风险;另一方面,市盈率分析则支持其合理定价。