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近期，OKX与Circle的合作引发了广泛关注。许多人并未完全理解这一事件背后的深层含义，而这其中蕴含了丰富的信息。
那么，OKX与Circle为何会达成此次合作？要解答这一问题，首先需要了解双方当前的处境。
1. OKX的现状
对于OKX而言，最近有传言称其计划在美国上市，同时其合规化进程也在不断加速。
此前，OKX暂停了去中心化交易所（DEX）服务以进行合规整改，并逐步清退网贷等不合规用户和资金。
这些动作表明OKX的合规之路正在稳步推进，而最终目标是实现在美股市场的上市。
在此背景下，OKX亟需一个美国本土的重要合作伙伴，为上市计划提供更强的支持。
另一方面，OKX在稳定币支付业务上也有布局考量。此前，OKX推出了OKX Pay，进一步向上游稳定币发行商拓展具有重要意义。
通过与Circle合作，OKX成功占据了稳定币支付领域的关键生态位，从而在整个支付流程中获得了更大的利润空间。
2. Circle的现状
Circle已在美国上市，表面上风光无限，但其存在一个潜在的重大隐患：与Coinbase的关系过于紧密。
这要从USDC的发展历史说起：
USDC最初由Circle和Coinbase的合资公司Center发行，两家公司各占50%的股权和控制权。
2023年下半年，Center关闭，所有控制权转移至Circle，由其全权负责USDC的运营。
然而，根据Circle招股书披露的协议，Coinbase仍享有USDC盈利的50%，并根据平台上USDC的持有比例获得额外分红。
去年，Circle的盈利约为16亿美元，其中约10亿美元支付给了Coinbase。
此外，两家公司还有一项重要协议：若Circle无法向Coinbase分红或遇到监管问题，Coinbase有权接管USDC成为发行方。
因此，尽管USDC目前由Circle全权运营，但Coinbase仍然扮演着至关重要的角色。
这也是为何Circle与Coinbase目前绑定如此紧密的原因。
3. 回到稳定币业务本身
稳定币业务的核心在于流动性。
许多稳定币发行方都依托于交易所，因为交易所是天然的流通渠道。
缺乏流动性，稳定币几乎不可能取得成功。
在早期，Circle与Coinbase的合作解决了这一最大痛点：USDC一经发行便迅速获得了流动性、用户和交易对。
作为美国最大的交易所，Coinbase为USDC带来了巨大的流量和品牌可信度。
然而，如今Circle需要解决与Coinbase绑定过深的潜在问题。
此时，Circle找到了美国以外能够提供用户和流动性的第二大交易所——OKX。
有人可能会问：为什么不是币安呢？
主要原因在于币安对USDC的需求并不强烈。
在Circle上市前，币安并未意识到Circle支付了10亿美元的推广费，而币安仅收到了6000万美元，相比之下，Coinbase获得了9亿美元。
因此，币安为何要全力推广USDC？这也解释了为何币安目前更倾向于支持特朗普家族推出的USD1。
相较之下，作为全球第二大交易所的OKX对Circle更具吸引力。
4. 总结
综上所述，OKX与Circle的合作可以说是各取所需：
OKX成为Circle首家非美国的合规交易所合作伙伴，为其上市计划提供了强大的合规支持与美国本土资源，同时增强了其稳定币支付业务。
对Circle而言，OKX是一个美国以外的优质渠道方。通过与OKX合作，Circle不仅减轻了对Coinbase的依赖，还拓展了新的用户群体和流动性。
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