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截至2025年，伯克希尔·哈撒韦公司的股价表现已大幅落后于标普500指数，差距达到历史最高水平。自5月3日沃伦·巴菲特宣布退出以来，该公司B类股下跌超过12%，抹去了年初的大部分涨幅。
数据显示，伯克希尔B股今年以来仅上涨4.5%，而标普500指数同期上涨7%。这一趋势并非短暂波动：在过去的七周中，B股有六周出现亏损；若无7月的重大逆转，该股将面临连续三个月的下跌，这将是自2022年6月以来最长的连跌记录。
更为关键的是，伯克希尔B股在连续573个交易日维持在200日移动平均线上方后，最终跌破了这一技术指标，创下自1996年B股成立以来最长的连跌记录。
来源：Alpha Spread 沃伦·巴菲特已不再高调宣扬伯克希尔超越市场的潜力。他在2023年的致股东信中明确表示：“凭借我们目前的业务组合，伯克希尔的业绩应该会比美国企业的平均水平略好一些，更重要的是，我们的运营中永久性资本损失的风险也会大大降低。”他补充道：“不过，任何超出‘稍微好一点’的说法都只是痴心妄想。”这意味着，大规模超越市场的辉煌时代已经结束。
从伯克希尔当前的数据来看，这一点显而易见。公司持有巨额现金储备，但单笔投资几乎无法对其整体表现产生重大影响。
即使是其长期持有的核心资产，如BNSF铁路和See's糖果，虽表现稳定，但难以实现爆发式增长。巴菲特并未掩饰这一现实——他对公司在如此规模下能做什么、不能做什么有着清晰的认知。
然而，规模正是伯克希尔数十年来保持领先地位的关键。公司持有40多个行业、60多家不同公司的股票，使其能够在1964年至2024年间将标普500指数的平均年回报率翻倍，总回报率高达5,502,284%。这些数据真实可信，但传递的信息同样明确：过去已成历史。展望未来，预计伯克希尔将稳步前进，而非再现惊心动魄的增长。
尽管伯克希尔股价表现疲软，其持有的可口可乐股份却持续贡献稳定的收益。公司持有4亿股可口可乐股票，每年每股派发2.04美元的股息，总计每年获得8.16亿美元的被动收入。这一收益并非来自新兴的人工智能初创公司或高风险的“登月计划”投资，而是源于汽水。
这意味着伯克希尔每天从可口可乐的股息中赚取2,235,616美元，每小时收入高达93,150美元。对于大多数人来说，这笔金额足以支撑一年的生活开销，而伯克希尔仅凭一项持股就能轻松实现每小时六位数的收入。更重要的是，这一收益完全无需额外努力——伯克希尔既不管理可口可乐的运营，也不干预其决策，只需定期收取支票。
这项投资可以追溯到几十年前。巴菲特选择投资可口可乐，是因为其商业模式简单、盈利能力强且业务遍布全球。多年来，他从未出售一股。这种稳定的现金流使伯克希尔能够在无需追逐市场热点的情况下维持运营。
然而，这也部分解释了伯克希尔股价未能像科技股或高贝塔值股票那样上涨的原因。可口可乐的股息虽然稳定，但在由人工智能、加密货币或模因股驱动的牛市中，它无法提供亮眼的表现。
谈到加密货币，巴菲特的态度依然坚决。即使比特币在过去两年中价格飙升并成为新闻焦点，他依旧对其持否定态度，并继续专注于传统资产。
伯克希尔与大盘之间的业绩差距，也正是部分加密货币投资者所抱怨的问题所在：传统投资组合步履维艰，而新兴资产类别正在崛起。
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