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Bitwise首席信息官马特·霍根为稳定币监管讨论做出了贡献，公开批评将稳定币与自由银行时代频繁进行比较，认为这种比较具有误导性。
随着稳定币的接受度不断提高，支持者和对加密货币相关风险持谨慎态度的批评者之间的争论愈演愈烈。
Matt HouganBitwise Asset Management首席投资官公开批评了稳定币与19世纪30年代自由银行时代的“不经意的比较”。
他警告说，这种类比扭曲了当前的政策辩论。在X上发帖霍根认为，稳定币的批评者将稳定币与美国银行业历史上的混乱时期进行比较，不仅具有误导性，而且“不合理”。
“自由银行时代始于188年前，”霍根写道。“那时信件靠马匹传递，而塞缪尔·莫尔斯还在实验室里摆弄电报。”
霍根承认类比可以成为有用的教学工具，但他表示，这个类比经不起推敲。“它们必须合理，”他写道。
立法者和监管机构目前正在评估如何更好地监管稳定币。批评人士认为私人发行的数字货币可能构成系统性风险，但霍根认为，这些风险被历史比较夸大了，而这些比较已不再反映技术或监管的现实。
美国的自由银行时代大约从1837年持续到1863年，其特点是在缺乏国家货币标准的情况下银行发行的纸币激增。
在此期间，银行被允许发行自己的票据，这些票据通常由不可靠的抵押品支持，例如低质量的铁路债券或未开发的土地。
霍根认为，这导致了一个极其低效且不稳定的金融体系。纸币的交易折扣取决于它们与发行银行的距离，商贩们不得不保存参考账簿来确定成千上万张不同纸币的价值。
兑换纸币需要亲自到发行银行，这进一步增加了货币的流动性和信心。
霍根强调说：“这些都不适用于稳定币。”
他强调了稳定币的现行和即将出台的监管框架，例如天才法案该法案对稳定币发行人的资产支持、赎回条款和运营透明度制定了明确的规则。
与19世纪使用的纸币不同，如今的稳定币可以在全球交易所交易，具有实时定价和远程兑换的能力，通常在同一天内即可完成。
国会听证会、监管白皮书以及金融监管机构和学术经济学家的评论专栏中都出现了与自由银行时代的比较，他们担心加密货币可能会破坏货币体系的稳定。
霍根总结道：“类比应该清晰明了，而不是晦涩难懂。谈到稳定币，我们应该坚持能够反映其实际运作方式的事实和框架。”
霍根还强调，受政府监管的稳定币（一些批评人士认为这些稳定币存在潜在风险）的市值上限为100亿美元。他表示，这一市值使得稳定币“在市场中逐渐消失”。他还补充说，生态系统的大部分（据他估计超过95%）将由受联邦政府监管的稳定币组成，这些稳定币必须遵守严格的资产管理和赎回条款。
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