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来源：DeFi Monk，Messari研究员；编译：AIMan@好币网
在当前市场环境下，ETH被认为是最值得投资的加密资产之一。华尔街正在经历一场“加密时刻”，而以太坊（ETH）正成为这一趋势的核心。
传统金融（TradFi）的增长故事已接近尾声。人工智能虽然备受关注，但大多数公司估值过高，其他“增长型”股票也逐渐失去吸引力。就连曾经炙手可热的FAANG股票，如今也只是表现为稳健但缺乏激情的投资选择。
作为参考，软件公司的平均企业价值与收入比（EV/Rev）已降至2.0倍以下。
在此背景下，加密货币重新回到人们的视野。BTC突破历史新高、美国总统公开支持加密产品以及监管顺风，使加密资产类别自2021年以来首次成为焦点。
BTC COIN HOOD CIRCL vs. SPY and QQQ (来源: Artemis)
这一次，市场的关注点不再是NFT和狗狗币，而是数字黄金、稳定币、“代币化”和支付改革。Stripe和Robinhood等巨头已将加密货币视为下一阶段扩张的重点目标。Circle的成功案例向世界证明，加密货币可以成为一个令人兴奋的增长故事，吸引成长型投资者无视市盈率。
对于加密原住民来说，智能合约平台领域看似高度碎片化，Solana、Hyperliquid以及其他高性能区块链和Rollup层出不穷。我们深知以太坊的地位受到挑战，并且面临生存威胁和价值累积问题。
然而，华尔街对这些细节知之甚少。事实上，大多数人甚至对Solana一无所知。相反，他们更熟悉XRP、LTC、Chainlink、Cardano和Dogecoin等老牌项目。毕竟，这些从业者已经多年未关注整个加密资产类别。
但他们清楚的是，ETH经受住了时间的考验，多年来一直是BTC之外的主要“贝塔标的”。更重要的是，它是第二种拥有流动性ETF的加密资产。华尔街钟爱这种有着明确催化剂、经典相对价值交易机会的资产。
尽管这些从业者对加密技术了解有限，但他们知道Coinbase、Kraken和Robinhood都选择基于以太坊开发。只需稍作尽职调查，他们便会发现以太坊链上持有规模最大的稳定币资金池。他们会开始计算“月球数学”，并很快意识到：尽管BTC已创下历史新高，但ETH仍比2021年的高点低30%以上。
相对跑输大盘可能被视为看跌信号，但华尔街的思维方式不同。他们更倾向于买入价格较低且有明确目标位的资产，而不是追涨飙升的品种。
目前，ETH的表现已连续一个多月优于大盘。年初至今，SOL/ETH下跌近9%。ETH的主导地位在5月份触底后，创下了自2023年中期以来最长的上涨趋势。
那么，为何ETH能够在被部分社区称为“受诅咒的代币”的情况下跑赢大盘？
ETH现货ETF资金流入自3月以来一直保持平稳。
来源: Coinglass
类似MicroStrategy的ETH版机构玩家正在积极行动，为市场注入了早期阶段的结构性杠杆。
也许，一些加密原生参与者已经开始调整仓位，从过去两年表现亮眼的BTC和SOL中撤出，转向ETH。
尽管以太坊尚未解决所有问题，但ETH资产似乎正在与以太坊网络脱钩。外部买家正在推动ETH价格上涨，挑战市场对其“只跌不涨”的认知。一旦空头被清算，加密原生资本可能会加入追涨行列，直到市场出现投机狂潮。
如果这一情况发生，ETH的历史新高将指日可待。
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