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本文来自：hoeem（@crypthoem）
编译｜Odaily星球日报（@OdailyChina）；译者｜Azuma（@azuma_eth）
编者按：随着 BTC 再创历史新高，ETH 强势突破 3000 美元关口，市场大有加速上扬的态势。纵览市场关于上涨原因的剖析，始终绕不过降息这一话题。今日早间，两位美联储高官再次就降息预期给出了积极的信号。
旧金山联储主席戴利昨晚表示：“我认为可能会出现两次降息，但每个人的预期都存在不确定性，考虑在秋季实施降息。”
美联储理事、下一任主席潜在候选人沃勒则表示，即便 6 月就业数据表现强劲，美联储仍应考虑在 7 月议息会议上降息 —— “我已阐明观点。现行政策利率水平过高，我们可以在 7 月讨论下调基准利率……当通胀下行时，我们无需维持如此紧缩的政策立场，这才是央行应有的决策逻辑。”
然而，降息对加密货币市场究竟意味着什么？我们当前正处于流动性周期的哪个阶段？哪些信号可供观测未来的变化？许多市场参与者对这些最基础却又最重要的问题却没有清晰的认知。在下文中，长期关注宏观环境的加密货币交易员 hoeem 就这些问题给出了自己的答案。
以下为 hoeem 原文内容，由 Odaily 星球日报编译。
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我们处于流动性周期的哪个阶段？世代财富往往在从紧缩转向宽松的阶段中创造。准确把握流动性周期的位置对投资布局至关重要 —— 那么当前我们究竟处于什么阶段？让我来告诉你答案。
即使你讨厌宏观分析，你也应该关注流动性周期的变化，因为央行流动性是全球经济引擎的润滑油。加得太多，市场会过热；抽得太猛，活塞就会卡死，而你的美好生活也会紧接着离你而去。如果能精准跟踪流动性的流向，你就能提前布局泡沫与崩盘。
大放水时间段： 2020 - 2021 ；
消防栓全开：零利率 史无前例的量化宽松（QE） 16 万亿美元的财政刺激；
全球货币供应量（M2）增速创二战后新高。
时间段： 2021 - 2022 ；
500 个基点的暴力加息 量化紧缩（QT） 危机应对政策到期；
2022 年债券市场创下历史最差表现（跌幅约 17% ）。
时间段： 2022 - 2024 ；
政策维持紧缩，但不再加码；
央行们在放任既有政策发挥作用，以压制通胀。
时间段： 2024 - 2025 ；
全球开启降息周期，限制逐步放宽，尽管利率仍然相对较高，但已开始全球范围内下降。
更多内容见下面的“红绿灯速查表” —— 我借助 ChatGPT 把这些内容整理成了一个更直观的表格，能帮你更清楚地看到 2017、 2021 和 2025 年的流动性对比。
Odaily 注：在下图中，“
211
489
420
783
256
424
161
1008
609
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