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加密货币在华盛顿和华尔街正风靡一时。
在过去的一年里，美国总统唐纳德·特朗普建立了战略比特币[BTC]并宣布了山寨币储备。
与此同时，参议院通过了《天才法案》和CLARITY法案正在进行中。
从技术角度来看，以太坊[ETH]5月初，随着Pectra的升级，比特币市场取得了重大进展。在传统金融领域，现货比特币ETF正在大举流入，今年迄今已吸引144亿美元的净流入。
自然而然，市场也随之效仿。BTC今年迄今已上涨15%，是标准普尔500指数涨幅的两倍，接近112,000美元的历史高点。
那些乐观的年底目标？突然间，它们看起来不再那么遥不可及了。
目前已有超过135家上市公司持有比特币作为储备资产，这种财务策略正在成为主流。
Strategy等老牌公司继续加倍下注，而Metaplanet和Twenty One等新进入者也迅速加入了竞争。
但并非所有人都看到了无限的上涨空间。加密货币分析师詹姆斯·切克说，
我的直觉是，比特币资金管理策略的寿命比大多数人预期的要短得多。对于许多新进入者来说，它可能已经结束了。
据Check称，市场已接近饱和点。
“我们已经接近‘展示’阶段，在这个阶段，对于随机选择的公司X来说，如果没有一个严肃的利基市场，维持溢价并起步将变得越来越困难。”
散户投机者一直是这些新贵的主要推动力；但他们的胃口和资本并不是无限的。
尽管围绕比特币的看涨情绪可能会保持这种势头，但未来的道路可能有利于大胆、早期和品牌知名度高的企业。
尽管如此，我们仍有乐观的空间。
分析师阿里·马丁内斯（Ali Martinez）最近发布日期十那如果当前趋势与过去的周期相似，下一个市场顶峰可能在六个月内到达。
比特币目前的走势已经超过了2013年和2017年的周期，自上次周期峰值以来上涨了近2,000%；这表明，尽管波动较大，但动能还远未耗尽。
以太坊长期以来一直占据加密货币市场第二的位置，但其主导地位并非无人挑战。在落后于比特币和发展更快的竞争对手（例如索拉纳[SOL]，ETH可能最终会面临一个转折点。
继今年早些时候价格大幅下跌之后，以太坊的Pectra升级带来了新的信心。
接下来是Fusaka，计划于2025年底推出。此次升级引入了PeerDAS和Verkle树，预计两者都将大幅降低整个以太坊堆栈的存储和计算成本——尤其是对于第2层和验证器而言。
一些分析师已经预计，到年底ETH的价格将达到6,000美元，依靠第2层的吸引力和开发者的动力。
然而，并非所有人都看好ETH的价值增长。其实际动能仍有待观察，但截至目前，ETH似乎正在缓慢而稳步地复苏。
山寨币市场刚刚经历了一次大规模清洗——2025年，超过1,400种之前活跃的代币消失了。这是市场成熟的标志：只有最具弹性的项目才能留存下来。
随着比特币的主导地位出现下滑迹象，投资者开始猜测：这是山寨币2.0季的开始吗？
与此同时，通过公开市场获取加密货币的渠道正在不断扩大。比特币和以太币ETF已经上线，而实物赎回和质押等改进措施可能很快就会使其更加完善。
彭博社的詹姆斯·塞法特（James Seyffart）表示，其他数字资产的ETF也可能会效仿。
在Circle成功IPO之后，Galaxy、eToro甚至Kraken或Consensys等公司都可能成为下一个。
今年剩余时间是关键时期，可能决定这一势头能持续多久。
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