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从2010年初开始，一群人在玩一种只能现金交易的线上赌博游戏。
随着收益惊人且全球参与，玩家数量激增。然而，问题也随之而来：并非赌桌上的作弊，而是赌桌外的非法行为——诈骗、抢劫、毒品交易和黑市活动频发。
这让那些只想安静参与赌博的玩家不满：“你们这些钱来路不明，警察一来查封赌局，大家都玩不了。”
于是，大家决定立个规矩：至少不能让现金直接上桌。
既然如此，那就向传统赌场学习，推出“赌场筹码”（稳定币）。
在现实中，赌场提供赌博游戏、场地以及换筹服务，以保证公平并规避风险。但当前这个线上赌博游戏是“分业经营”的：赌博游戏是去中心化的（比特币设计上保证公平），而赌场是中心化的（加密交易所提供交易平台）。理论上，赌场（交易所）应该提供换筹服务，但它们不愿意。
原因很简单：不确定性太多。传统赌场需要牌照，只要满足监管要求即可运营。但当时这个赌博游戏还很小众，各国政府对其态度尚未明确，更谈不上合规细则。
同时，在2012年左右，筹码技术还不成熟（没有像以太坊ERC20这样的代币），存在铸造繁琐、赎回麻烦、价格不稳定等问题。
尽管困难重重，但只要有利润，换筹生意依然吸引力十足。
对于传统赌场来说，人们持有筹码的时间相对较短，一般很快投入到赌博中，或输光或离场。这一点线上赌博也很类似，换筹后，玩家可能在比特币这桌玩，或在莱特币那桌买买，总之筹码不会长时间停留在手中。
但随着时间推移，线上赌博越来越流行，玩家们不想下牌桌。于是，他们持有筹码的时间越来越长，这也意味着筹码公司持有的赌客资金时间也越来越长。
时间就是金钱，朋友。
筹码公司想尽办法利用赌客的资金生钱，利息收益全归自己，与赌客无关。各大筹码公司各显神通，有的搞商业票据，有的搞货币基金，甚至有人借钱给赌场。
确实，有些筹码公司借钱给赌场。这里要解释一个早期发展要素：
1. 用户的信任。在一个去中心化的世界里，如果你拿着赌资跑路，导致筹码失去价值，无法进入任何赌场或赌局，赢得用户信任是发展的基石。
2. 渠道同样重要。除了用户信任，筹码公司还需让赌场相信其专业性，否则赌场拒绝使用，会限制筹码的发展。因此，筹码公司必须与赌场保持良好关系（如USDT早年与Bitfinex强绑定，现在USDC与Coinbase绑定）。当然，这种绑定不仅是口头上的，筹码公司还要给赌场一些好处。例如，当赌场遇到困难时，筹码公司需要提供资金支持（USDT贷款给Bitfinex交易所曾引发加密行业一大丑闻）。
筹码行业的发展必然伴随着大量公司的出现与死亡，最终厮杀下来，泰达的USDT成为当时的最强王者。随后，传统金融机构发现这个“赌博游戏”有利可图，纷纷参与其中。为适应机构对筹码的高要求，一些更合规的筹码公司应运而生（如Circle的USDC等）。
展望未来，从筹码发展的角度来看，现在的筹码公司希望你出门买矿泉水可以用，买股票也可以用，尤其在出境游或跨境贸易中，免去换汇手续繁琐及高昂费用。很多国外商家已经接受这些筹码，你可以享受便捷支付服务。最后，甚至可以用筹码进行海外置业。
这就是筹码（稳定币）的小故事。
虽然我不愿意将整个加密市场称为赌场，但为了更好地解释，选择了这种比喻，希望大家理解。稳定币某种程度上就像筹码，在不同国家，筹码的底层货币不同。这项技术本身是对原有货币的延展，其底层资产决定了人们对某种稳定币的信心。如果大家对大部分稳定币的底层资产（如美债）失去信心，那么这种美元稳定币就会丧失价值。它不会对现有货币信用体系产生革命性影响。
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