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前言
如今，大多数人在购买比特币后选择长期持有，而不是将其用于实际用途。他们将比特币视为“数字黄金”，并自豪地宣称自己是“长期投资者”。这种策略无可厚非，因为比特币确实赢得了这样的声誉。
然而，这种大规模的持有行为也造就了当今加密生态系统中规模最大的闲置资金池之一。数据显示，约61%的比特币在一年多的时间里未曾转移，近14%的比特币甚至超过十年未被使用。尽管比特币市值已超过2万亿美元，但目前仅有0.8%的比特币参与任何形式的去中心化金融（DeFi）活动。
换句话说，比特币作为加密货币中最有价值的资产，同时也是使用最少的资产。
让我们将比特币与其他加密货币进行比较：
稳定币在全球范围内被广泛用于支付结算。
以太坊为智能合约、去中心化自治组织（DAO）、钱包以及整个经济体系提供支持。
二层网络（L2）运行着包含借贷、交易、游戏和数千种应用程序的完整生态系统。
相比之下，比特币作为规模最大、最安全、持有量最广泛的资产，却无法实现上述任何功能。它拥有数万亿美元的价值，但这些资本既不产生收益，也不创造流动性，除了提供安全性和价格上涨外，对整体经济几乎没有贡献。
当人们试图解决这一问题时，各种方案又带来了新的挑战。例如，封装比特币（Wrapped BTC）虽然一度流行，但需要信任托管机构；跨链桥允许将比特币转移到其他链上，但也伴随着安全风险。比特币持有者希望使用他们的比特币，但基础设施从未提供过一种安全且原生的方式。
然而，这种情况正在发生改变。过去几年里，一个全新的生态系统围绕比特币逐渐形成，试图释放这些“沉睡的资本”，而无需强迫人们封装比特币、信任中间人或将其转移到他人的保管之下。
让我们一探究竟！
为什么比特币会走到这一步
比特币成为被动资产并非偶然，而是其架构设计的结果。早在去中心化金融（DeFi）出现之前，比特币就做出了明确的权衡：将安全性置于一切之上。这一决定塑造了它的文化、开发者环境，并最终影响了围绕它发展的经济活动类型。
结果是一条极其不可篡改的区块链，这固然有利于资金转移，但却严重阻碍了创新。大多数人只看到表面症状：流动性低、休眠率高以及封装比特币的垄断地位，但问题的根源远比这更深。
第一个限制是比特币的脚本模型。它刻意避免复杂性，因此底层保持可预测性，难以被利用。这意味着没有通用计算能力、没有原生金融逻辑、没有链上自动化。
第二个限制是比特币的升级路径。任何改动，哪怕是微小的功能变更，都需要整个生态系统的协调一致。硬分叉几乎不可能实现，而软分叉则需要数年时间。
第三个限制在于文化层面。比特币的开发者生态系统本质上是保守的。这种保守性保护了网络，但也抑制了实验精神。
此外，还有一个结构性的限制：比特币的价值增长速度超过了其周边基础设施的增长速度。这导致了一个悖论：你拥有数万亿美元的资本，却几乎没有地方可以部署这些资本。
最后一个限制在于互操作性。比特币具有独特的隔离性，它无法与其他区块链互操作，也没有原生桥接。
第一种变通方案：封装器、侧链和跨链桥
当比特币底层无法支撑有意义的活动这一事实变得显而易见时，业界开发出了各种变通方案。起初，这些方案看似进步，使比特币得以进入DeFi活动蓬勃发展的领域。但仔细审视之下，它们都存在一个共同的缺陷：使用这些方案必须放弃比特币信任模型的一部分。
最引人注目的例子就是封装比特币（Wrapped BTC）。它一度成为比特币与以太坊之间的默认桥梁，但它要求真正的比特币由他人持有，这意味着托管、对外部机构的依赖以及运营风险。
跨链桥技术带来了一系列新的问题。用户不再依赖托管，而是依赖于一套外部验证者，而这些验证者集合的安全保障通常比用户离开的链要弱。
侧链的出现更增添了复杂性。它们是独立于比特币的链，通过各种锚定机制连接。但它们都没有继承比特币的安全性。
所有这些方法的共同之处在于，它们都将比特币推向了外部，使其脱离底层架构，进入到由他人强制执行规则的环境中。
突破时刻：比特币终于拥有了新的原语
过去几年，比特币的局限性开始被打破。以下是最显著的突破：
验证而不执行的能力：BitVM等系统使得比特币能够在不亲自运行计算的情况下检查其他地方完成的计算结果。
Taproot升级扩展了应用范围：Taproot Assets等架构成为可能。
比特币原生资产的出现：开发者可以在比特币本身上构建资产。
比特币收益成为可能：通过质押、再质押和闪电网络收益系统实现。
比特币拥有了执行层：链下验证使得比特币能够强制执行外部计算结果。
BTCFi概览：实际构建的是什么
随着底层验证和可移植性工具的成熟，比特币生态系统开始扩展。如今出现的是一系列相互关联的层级，这些层级首次赋予了比特币一个功能完善的经济体系。
我的看法
我认为看待BTCFi最简单的方式就是：比特币终于拥有了一个与其规模相匹配的生态系统。这一波新浪潮以比特币自身的方式应对挑战，安全模型保持不变，自托管机制完整保留，围绕比特币的系统也终于足够强大，能够承载可观的资本流动。
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