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作者：Shaw，好币网
12月1日清晨，加密货币市场再现“闪崩”行情，比特币在短短两小时内暴跌超4000美元，一度触及86161美元，24小时跌幅接近5%；以太坊同样未能幸免，两小时内下跌超过200美元，最低触及2813.20美元，24小时跌幅超过5.5%。据数据显示，过去4小时内全网爆仓金额高达4.81亿美元，其中多单爆仓4.62亿美元，空单爆仓1914.04万美元，主爆多单。BTC爆仓金额达1.59亿美元，ETH爆仓金额为1.34亿美元。
12月刚刚拉开帷幕，加密货币市场便给投资者当头一棒，此前稍有缓解的恐慌情绪再度蔓延。市场究竟发生了什么？在2025年仅剩的一个月里，加密市场的走势将如何演绎？是否会延续低迷态势，熊市是否越陷越深？
今日早间，加密市场再次上演“闪崩”行情，比特币及以太坊等主流币种均出现大幅跳水。比特币在两小时内急速下跌超4000美元，短时跌破87000美元关口，最低触及86161美元，24小时跌幅近5%；以太坊则在两小时内下跌超过200美元，短时跌破2900美元，最低触及2813.20美元，24小时跌幅超过5.5%。Solana、BNB等其他主流币种也出现短时快速下跌。
Coinglass数据显示，过去4小时内全网爆仓金额达4.81亿美元，其中多单爆仓4.62亿美元，空单爆仓1914.04万美元，主要集中在多单爆仓。其中，BTC爆仓金额为1.59亿美元，ETH爆仓金额为1.34亿美元。最近24小时内，全网超过19.8万人被爆仓，最大单笔爆仓发生在Binance - ETH/USDC交易对，价值高达1448.17万美元。
近期，美联储降息预期升温未能有效支撑加密市场的持续反弹复苏，ETF资金流入疲弱、“巨鲸”投资者抛售、多头杠杆被清算以及国内监管政策持续收紧等因素，进一步加剧了市场的恐慌情绪。
近日，中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议，公安部、中央网信办等十三部门相关负责人出席会议。会议明确要求，继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，持续打击虚拟货币相关非法金融活动。会议强调，虚拟货币不具有与法定货币同等的法律地位，不具备法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。稳定币作为虚拟货币的一种形式，目前无法满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。会议指出，各单位应把防控风险作为金融工作的永恒主题，继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，持续打击虚拟货币相关非法金融活动。
尽管此次会议未出台新的监管政策，但再次重申了国内对虚拟货币交易的严格禁止态度以及对稳定币的严格监管要求。
日本央行行长植田和男表示，其政策委员会本月可能上调基准利率。他强调，任何加息都仅是对宽松政策程度的调整，当局将根据经济和物价情况做出恰当决策。植田和男周一在日本中部名古屋向当地商界领袖发表演讲时表示，日本经济已温和复苏，通胀率预计将在2026财年前期短暂低于2%，之后重新加速，并在展望期后半段与2%目标大致一致。他表示，工资与价格同步上升趋势增强，汇率对物价影响增大，为实现物价稳定目标，将适时调整宽松政策。若经济与物价持续改善，将考虑进一步上调利率。
根据隔夜指数互换数据，交易员预计日本央行在12月19日结束下次政策会议时加息的概率约为64%。截至明年1月前采取行动的概率更升至90%。植田讲话后，日元兑美元汇率小幅走强。在其演讲前，随着日本央行加息预期升温，两年期日本国债收益率已升至2008年以来最高水平。
日本央行加息预期升温，叠加美联储降息尚未落地，宏观经济环境的不确定因素对加密货币等风险资产市场产生了显著影响。
Farside Investors数据显示，美国比特币现货ETF上周累计净流入7320万美元，美国以太坊现货ETF上周累计净流入3.12亿美元。然而，贝莱德旗下比特币现货ETF IBIT在11月出现23.4亿美元资金净流出，其中11月14日净流出约4.63亿美元，11月18日净流出约5.23亿美元，两度刷新此前单日流出记录。
虽然ETF资金已出现净流入，但机构入场刚刚恢复，相较于之前大规模的资金离场，数额仍显不足，难以支撑市场整体持续反弹。
链上分析师@ai_9684xtpa监测显示，一位成本低至203.22美元的2016年ETH远古巨鲸近一个月疑似通过Wintermute抛售7000枚ETH，转移均价为3024美元，若卖出将获利1974.5万美元。此外，链上分析师Ai姨监测发现，一位四年前以均价10,708美元建仓1,074WBTC的地址在卖完WBTC后似乎开始抛售ETH。该地址曾在今年以均价118,011美元止盈1,000BTC并获利1.07亿美元。该地址向Binance充值5,000ETH，价值1,536万美元，过去两周已累计向交易所充值13,403.28枚，总价值达4,106万美元。该地址目前仍持有15,000枚ETH。
巨鲸“OG”地址近期持续抛售大额加密资产，给市场施加了巨大的下行压力，可能是引发本轮下跌的重要原因之一。
美联储将于今日正式结束量化紧缩（QT）。据悉，美联储在2025年10月29日议息会议上决定从2025年12月1日开始结束量化紧缩（QT）。美联储自2022年3月开始收紧货币政策，并于2022年6月开始减少债券持有量，即量化紧缩（QT）。自2022年以来，美联储从市场中抽取超过2万亿美元的资金，目前资产负债表降至6.55万亿美元左右。但从12月1日开始，这一情况将发生改变，美联储将停止从市场中抽取资金。
此外，美联储将于12月10日公布最新利率决议，近期美联储重磅官员的表态以及特朗普政府下任美联储主席热门人选的“鸽派”言论，使市场对美联储12月降息25基点的预期不断升温。CME“美联储观察”显示，美联储12月降息25个基点的概率为87.4%，维持利率不变的概率为12.6%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为67.5%，维持利率不变的概率为9.2%。
尽管当前加密市场持续低迷，但12月可能出现的利好因素或将刺激市场稍稍回暖。
12月刚刚开始，加密货币市场便遭遇“滑铁卢”，市场恐慌情绪再度蔓延。在2025年仅剩的一个月时间里，加密货币将何去何从？12月的利好因素能否如期刺激市场，还是说加密货币将持续低迷直至2026年？以下是市场的主要解读。
1. CryptoQuant最新研究报告称，ERC20稳定币总供应量在2025年已突破1600亿美元，创下历史新高，这被认为是预测比特币价格走势的关键指标。研究指出，与全球M2货币供应量相比，稳定币供应与比特币价格走势的相关性更为显著。报告分析称，稳定币作为加密市场的主要流动性来源，能够更快速、更直接地反映投资者资金流向，其供应量的增长往往领先于比特币价格上涨。在2021年牛市和2024-2025年市场复苏期间，稳定币供应量的增长均明显先于比特币价格上涨。CryptoQuant研究团队表示，当前稳定币供应量处于历史高位，表明市场底层购买力持续增强，这可能成为比特币下一轮价格走势的重要推动力。
2. Matrixport图表分析称，比特币刚刚进入一个罕见的阶段：仓位、市场情绪和宏观政策同时发生碰撞。隐含波动率已经大幅下滑，崩盘保护需求也已消退，但价格却仍停留在一个历史上难以重新突破的关键水平下方。与此同时，一个重要的链上成本基础指标正受到测试，而这一水平在过去常常区分“恐慌”与“深度价值”。更添紧张氛围的是，随着美联储基调的转变，降息预期再次飙升，但历史表明，这恰恰是许多交易者误判后续走势的阶段。季节性模式指向一个方向，趋势结构又支持另一个方向，而两者都有数据支撑。
3. 市场分析师MisterCrypto认为，市场条件已经具备推动比特币向10万—11万美元区间发起反弹的基础。比特币的短期结构正在显示企稳迹象，此前市场出现他所称的「投降式抛售」。他指出，与交易者行为相关的指标显示，在市场情绪跌入极度恐惧区间之际，大型玩家已经开始开设新的多头仓位，而这种组合在历史上往往预示着下跌期间的反弹。
4. Bitwise加密货币研究员AndréDragosch表示，比特币目前面临的宏观环境与新冠疫情期间“类似”。基于此前货币刺激的规模，全球增长预期将从此加速，这表明增长势头将持续到2026年。比特币目前的价格似乎与未来的宏观经济前景不符，因此比特币可能还有很大的上涨空间。
5. BitMEX联合创始人ArthurHayes坚持预测，比特币（BTC）将在年底前涨至25万美元，涨幅约170%。Hayes认为比特币已触底，上周跌至8.06万美元即为底部，目前已反弹约12%。Hayes指出，美国流动性紧缩周期接近尾声，美联储已在10月降息25个基点，市场预计最早将于12月初结束量化紧缩（QT），并有87%的概率在12月10日继续降息。加之10月11日加密市场杠杆清算带来的重置效应，将为比特币提供上涨动力。尽管他承认预测可能出现偏差，但仍长期看好并保持乐观态度。
6. 加密分析师Ali发文表示，“比特币（BTC）通常在链上交易者亏损幅度超37%后恢复上涨。目前，该指标为20%。”
7. 加密货币情绪分析平台Santiment表示，以太坊（ETH）价格短期内或上涨近7%；其依据是，当前稳定币收益率处于低位，这表明加密货币市场尚未进入过热状态。Santiment在周六发布的一份报告中指出：“目前稳定币收益率较低，约为4%。这一现象表明市场尚未触及主要顶部，仍有进一步上涨空间。”该平台同时预测，以太坊可能很快会测试3200美元的阻力位。
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