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2025年11月28日，中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议。公安部、中央网信办、中央金融办、最高人民法院、最高人民检察院、国家发展改革委、工业和信息化部、司法部、中国人民银行、国家市场监管总局、国家金融监管总局、中国证监会、国家外汇局相关负责人出席会议。
会议指出，近年来各单位认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照2021年中国人民银行等十部门联合发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》要求，坚决打击虚拟货币交易炒作，整顿虚拟货币乱象，取得明显成效。
为更好地理解此次监管信号，以下回顾中国过去十年来关键的虚拟货币监管政策节点。
本次会议并非“改变规则”，而是“强化执行”。重点可以总结为以下四点：
1. 监管定性不变：继续全面禁止路线
虚拟货币不是货币，不具有法偿性；
所有虚拟货币相关业务属于非法金融活动；
金融机构与支付机构不得提供任何便利；
监管方向没有丝毫松动迹象。
2. 稳定币风险首次被提升至正式会议层级
稳定币（USDT/USDC）被点名；
难以满足KYC/AML要求；
容易被用作跨境资金转移、洗钱、诈骗的工具；
未来将成为重点排查对象。
这是本次会议最重要的“新增信号”。
3. “信息流+资金流”协同监管全面升级
网信办监控信息流（社交媒体、宣传炒作、引流页面）；
央行/银行监管资金流（充值、提现、收款链路）；
公安部门针对洗钱、集资诈骗建立快速处置机制；
加强跨部门数据共享、风险监测和执法协作。
这意味着监管的覆盖能力将更“全链条”与“智能化”。
4. 这是行动部署会议，而非新法律文件
没有新的定性，也没有推出新规则；主要是让各部门按照2021年框架继续收紧和执行，尤其强调打击投机炒作、跨境通道、稳定币链路。
虽然并非新一轮“大规模清退”，但对国内环境仍有明显影响。
1. 稳定币OTC交易难度进一步增加
场外商家的收款码、银行账户被风控的概率上升；
个人购买稳定币可能更容易触发风控；
大额交易、特殊时间段交易会被重点关注。
这会强化“灰色通道”→“更灰”的趋势。
2. 链上犯罪、跑分、洗钱将被精准打击
“信息流+资金流”结合会让：洗钱跑分、黑灰产链、假NFT、GameFi集资、传销式链游，这些行为变得更容易被算法识别。
3. 对全球加密市场影响有限
原因非常现实：中国早已不处于加密交易与挖矿的主导地位；全球BTC定价权在美国ETF、国际资金流、宏观因素；中国监管对“国内参与者”影响大，但对“全球价格”影响弱。这与2017、2021年的情况已完全不同。
比特币在会议前后仍保持在9万美元左右横盘震荡，没有出现明显的因政策消息引发的下跌。
（近期BTC的波动主要来自全球宏观与ETF资金流，而非中国监管。）
一句话框定中国的监管逻辑变化：2013年定性虚拟商品 → 2017年清退交易所/ICO → 2021年全面定性非法金融活动 → 2025年执法加码+稳定币重点整治。
未来可预期的是：
稳定币监管将持续收紧；
跨境链路将被重点监测；
灰产链条会持续被清理；
对公链代币的总体态度维持“禁止、不承认、不参与、不支持”。
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