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比特币在11月的暴跌已逐渐演变为自2022年以来最严重的月度跌幅。分析师认为，这并非简单的回调，而是可能标志着周期性转折点的到来。随着图表显示极度超卖信号，并与2020年牛市形成对比，市场的剧烈波动迫使交易员重新评估未来走势。
比特币正有望创下自2022年6月以来最差的月度纪录，其11月份的表现令人担忧。Coinglass的热力图显示，11月收益大幅跌入负值区域。Ash Crypto指出，尽管此前曾出现过反弹，但当前的下跌幅度已成为两年多来最差的月份。
比特币月度收益率表。数据来源：Coinglass / X
与此同时，历史数据表明，市场状况与2025年初强劲上涨势头相比发生了剧烈转变。1月、4月、5月、7月和9月均实现了两位数或稳健的个位数涨幅，而11月则重现了2022年暴跌期间的惨淡局面。最新的走势再次凸显了比特币即使在周期性波动中，其表现也可能迅速逆转。
与此同时，另一位分析师开始回顾上一轮主要的牛市行情。交易员佩佩索分享了一张对比图表，将比特币2020年的涨幅与当前的价格走势进行比较，并叠加了黄金在这两个时期内的走势。他认为，比特币在近期峰值后的盘整以及黄金创下的历史新高，与2020-2021年爆发式上涨行情之前的形态如出一辙。
比特币2020年与2025年周期对比。来源：Pepesso on X
图表显示，比特币在2020年的走势呈现缓慢攀升的趋势，在黄金价格见顶并开始回落后，攀升速度加快。2025年的图表重复了这一视觉模式，黄金价格再次创下新高，而比特币则出现回调。佩佩索认为，比特币图表的盘整和黄金价格的震荡行情可能再次标志着由贵金属主导的行情向加密货币新一轮突破的过渡。
然而，两篇文章都强调，市场必须首先消化当前的波动。11月的暴跌证实，即使年初至今表现强劲，下行风险依然很高。通过将收益表中的红色区域与过去的周期进行对比，并叠加黄金的走势，分析师们将当前的暴跌视为比特币长期发展历程中又一个关键月份，而非一次孤立的冲击。
比特币的最新幻灯片关键动量指标已跌至极端水平，目前的信号与日线图上的剧烈抛售相吻合。分析师 Cas Abbé 指出，比特币日线相对强弱指数（RSI）已连续三个交易日处于超卖区域，表明卖方对市场走势的掌控力非常强。
比特币RSI和MACD超卖图表。来源：TradingView / Cas Abbe
与此同时，币安BTCUSD图表上的日线MACD指标已跌至周期最低点。Abbé表示，这一走势表明，随着价格从近期12万美元以上的峰值跌至8万美元中段区域，下跌动能已达到极限。RSI指标严重超卖且MACD指标走低的组合通常出现在持续的清算阶段之后，而不是新一轮清算的开始阶段。
因此，阿贝认为，目前市场已具备出现潜在反弹的条件。他补充说，如果市场从当前位置出现反弹或短期缓解性上涨，他“不会感到意外”，这可能会让最后时刻做空的交易者措手不及。然而，尽管各项指标显示市场已显疲态，但阿贝的文章也暗示，任何反弹都将发生在市场本已脆弱、刚刚经历了今年最剧烈下跌之一的背景下。
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