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比特币ETF，曾经是加密货币市场的基石，如今正面临一波赎回潮。由于投资者情绪转为谨慎，美国现货比特币ETF在2025年11月的资金流出高达9.03亿美元，其中贝莱德的资金流出最为严重。
iShares比特币信托仅IBIT一项产品在11月19日就创下了单日5.23亿美元的赎回纪录。这是该产品自2024年1月推出以来最大的一笔资金流出，也凸显了机构和散户投资者在市场波动中缩减投资规模的更广泛趋势。
据 Coindesk 报道抛售潮在11月下旬加速，贝莱德(BlackRock)的抛售加剧了这一趋势。
IBIT引发了这波抛售潮。该ETF的股价下跌16%至52美元，这是自2025年4月以来的最低水平，原因是交易员越来越多地使用看跌期权对冲进一步下跌的风险。
IBIT期权250天看跌/看涨期权偏斜度达到七个月来最高水平。跌幅为3.1%，表明市场情绪看跌。当月累计资金流出达到29.6亿美元。
这是比特币ETF自推出以来表现第二差的月份。富达的FBTC和其他主要参与者也面临提款问题，尽管
贝莱德的资金流出占总流出量的70%以上。以太坊ETF板块的情况也好不到哪里去。贝莱德旗下的ETHA领跌以太坊相关资金外流，一周内资金缩水4.214亿美元，而灰度旗下的ETHE也遭遇了1.218亿美元的资金回落。
同期以太坊ETF的总流出量达到7.283亿美元。没有报告重大流入。
分析师将这一趋势归因于10月之后的市场调整。就像比特币和
醚价格从10月下旬的高点回落。
比特币价格下滑至 86,300 美元跌至七个月来的最低点，而以太坊价格跌破 3000 美元，引发了人们对进一步下跌的担忧。
市场参与者指出，获利回吐和宏观经济不确定性是造成这一现象的原因之一。
Kronos Research 的 IT 总监 Vincent Liu 指出他表示，机构投资者正在重新平衡投资组合，而不是完全退出，等待更清晰的宏观经济信号。“大型资产管理公司正在收紧风险敞口，并试探入场点，”他说。
与此同时，彭博行业研究的埃里克·巴尔丘纳斯强调了这一点。10 月之前的资金流入仍保持强劲的基线水平，表明尽管近期遭受损失，该行业仍具有韧性。
技术指标强化了看跌观点。比特币相对强弱指数（RSI）接近超卖区域，链上数据显示长期持有者面临巨大的抛售压力。
CoinMarketCap恐惧与贪婪指数暴跌跌至年度低点15/100，历史上这一水平之后往往会出现反弹。然而，一些分析师警告称，对量子计算的担忧和监管方面的不确定性可能会延长低迷期。
资金外流也对更广泛的市场动态产生了影响。
超过9.1亿美元的杠杆头寸被清算。24 小时内，多头交易者损失了 7.03 亿美元。
尽管面临这些压力，专家们仍然存在分歧。从长期前景来看，尽管一些人认为当前价位是买入良机，但也有人警告称，机构的谨慎态度可能会推迟经济复苏，直到出现更清晰的宏观经济信号。
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