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加密货币市场近期表现低迷，投资者情绪逐渐趋于谨慎。比特币（BTC）和以太坊（ETH）的跌幅扩大，显示出买家犹豫不决，而抛售压力占据主导地位。
与以往的剧烈波动不同，此次下跌更像是一次稳步且可控的回调，表明市场杠杆正在悄然降低，而非激进清算。
比特币近期价格走势进一步印证了这一趋势。本周早些时候，比特币多次尝试突破高位未果，动能持续减弱。截至发稿时，比特币交易价格在89,500美元至89,600美元区间波动，较上周水平再次下跌。以太坊的表现与比特币高度同步，未能找到有效的支撑位。
市场基调已发生转变：下跌不再被视为买入良机，而是引发了沉默与谨慎，这表明市场信心较为脆弱。
过去24小时内，比特币价格持续下跌。从4小时图来看，结构显示持续的下行压力伴随着不断增加的卖盘量。几次短暂的反弹尝试很快消退，表明买方缺乏信心。
自11月14日以来，比特币呈现出高点不断走低、反弹力度减弱以及供应量逐渐增加的趋势。如果这一趋势持续下去，交易者可能会将注意力转向更深层次的结构性支撑区域，而非期待价格快速反弹。
尽管下跌并未引发恐慌，但市场的疲软足以令那些预期年底会出现强劲反弹的投资者感到不安。
一些知名人士对当前市场形势发表了评论，提供了图表之外的背景信息。
Fundstrat的Tom Lee将当前疲软归因于10月10日去杠杆化事件的后续影响。他认为，做市商的资产负债表可能仍然受损，导致类似加密货币领域量化紧缩的暂时性流动性短缺。然而，Lee坚持认为，当前周期尚未达到最终峰值，真正的顶部可能还需一到三年才会到来。
亚瑟·海耶斯则持更为谨慎的观点。他指出，比特币下跌而股市居高不下，可能预示着信贷压力正在酝酿。他的流动性模型显示美元走弱。如果政策制定者在流动性进一步收紧前未及时干预，比特币价格可能跌至8万美元以上的高位。不过，海耶斯认为，一旦流动性恢复，比特币仍有望迎来强劲的长期上涨行情。
凯茜·伍德依然对比特币保持乐观。尽管她承认生态系统内存在竞争，尤其是来自稳定币的竞争，但她仍将比特币视为一种长期宏观资产，而非投机性周期产品。
这些观点综合表明，当前疲软可能是结构性的，而非情绪性驱动，主要由流动性机制变化所致。
美联储即将做出的决定所带来的不确定性已成为另一个压力点。
12月不降息的概率已大幅上升，成为传统市场和预测平台的普遍预期。尽管近期政治局势动荡，但交易员似乎更关注数据和央行的沟通。
对于与流动性状况密切相关的资产类别而言，这种转变意义重大。高利率持续更长时间会抑制投机欲望、降低杠杆率并加速避险行为——所有这些现象如今在数字资产市场都已显现。
目前断言市场触底似乎为时尚早。当前市场环境缺乏周期末期的典型特征，如强制清算、投降式抛售、极度恐慌或估值严重脱节。相反，市场似乎正在缓慢下行，在流动性持续收缩的情况下寻求稳定。
但这并不意味着长期投资策略已经失效。只是意味着时机至关重要——基于假设而非信号仓促入场会增加风险。
展望未来，谨慎行事可能比激进建仓更为合适。逐步建仓、保持灵活性并避免使用杠杆，在未来几周内可能更为明智。
下一轮扩张终将到来——但市场或许需要经历一段冬季周期才能重拾动能。在此之前，耐心并非软弱的表现。
这是自律。
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