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在比特币主导地位的激烈争夺中，日本比特币资产管理公司 Metaplanet Inc.（被誉为“日本的 MicroStrategy”）再次展现了其稳健而积极的比特币收购策略。尽管市场波动剧烈且 ETF 的影响力不断上升，该公司依然坚定推进其长期目标。
2025年第三季度业绩显示Metaplanet 目前持有 30,823 枚比特币，总价值约为 4898.7 亿日元，成为全球第三大比特币公开持有者。这一增持行动符合其到 2027 年持有 21 万枚比特币的目标，约占比特币总供应量的 1%。
为未来采购筹集资金的计划Metaplanet 计划通过发行永久优先股提供高达 6% 的年度股息，以避免稀释普通股股东权益，同时利用日本市场对收益型数字资产日益增长的需求。
与此同时，美国比特币资金管理巨头 MicroStrategy (MSTR) 也持续受到关注。截至 11 月 16 日，
MSTR 的净资产值下降低于 1，表明其 599.2 亿美元的市值远低于持有的 649,870 枚比特币的 617 亿美元国库价值。这种折价反映了投资者对其债务可持续性和流动性的担忧。
792 亿美元的跌幅加剧了这一局面。自 2024 年 11 月以来，股权溢价有所下降。然而，首席执行官迈克尔·塞勒仍保持乐观态度，
强调 MSTR 的能力承受比特币价格持续下跌的压力，并驳斥强制抛售的谣言。
最新数据显示，
MSTR 利用市场下跌获利在 11 月 10 日至 16 日期间，该公司斥资 8.356 亿美元购入了 8,178 枚比特币，这是自 7 月以来最大的一笔交易。这些交易的资金来源包括
由优先股发行所得款项提供资金以及发行 6.2 亿欧元的欧元债券。然而，该公司的市值与净资产值之比（mNAV）已缩减至 0.93，较今年早些时候 1.24 的峰值有所回落。
注意到 MSTR 高达 80 亿美元的债务负担但其比特币持有量和强大的资本市场准入能力为其提供了充分保障。
随着机构投资者兴趣的激增，更广泛的比特币资金管理格局正在发生变化。
竞争对手，例如美国比特币报告称，2025 年第三季度毛利率增长 7 个百分点至 56%，凸显了轻资产挖矿模式的效率。与此同时，像 RockToken 这样的平台
服务于退休和被动收入投资者通过提供由基础设施支持的合约，实现结构化的、可产生收益的比特币投资。这些进展表明，加密货币正日益被视为一种长期资产类别，而非投机性噪音。
随着 ETF 越来越受欢迎——例如 Canary 的 XRP 现货 ETF
首发成交额达 5800 万美元企业比特币策略面临新的审视。然而，Metaplanet 和 MSTR 的坚持表明了他们对比特币长期价值的信心。随着日本 2 万亿美元的家庭金融资产寻求低收益债券的替代品，
Metaplanet 的目标是称霸市场比特币支持的固定收益市场。目前，尽管市场正在考验企业国债的承受能力，但人们仍在竞相囤积比特币。
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