2025-11-16 08:31:00

机构资本转移：Solana与XRP ETF为何在市场中超越比特币和以太坊

摘要

加密货币市场正在经历一场机构资本配置的重大转变。尽管比特币和以太坊自2024年获得ETF批准以来一直是新闻焦点，但相关报道的风向正在发生变化。2025年第三季度，索拉纳（SOL）和XRP ETF在资金流入、交易量以及机构采用率方面均超越了其更为成熟的同类产品。这种差异反映了投资者优先事项的调整，背后驱动因素包括质押收益、监管透明度以及应用场景的差异化。 ETF资金流动动态：山寨币崭露头角数据揭示了一个显著的趋势。2025年11月11日，比特币ETF的资金流入量创下5.24亿美元的纪录，其中贝

ETF资金流动动态：山寨币崭露头角

数据揭示了一个显著的趋势。2025年11月11日，比特币ETF的资金流入量创下5.24亿美元的纪录，其中贝莱德旗下的IBIT领投，募资2.24亿美元。然而，仅仅两天后，比特币和以太坊ETF的资金流出总额超过10亿美元，其中比特币市值蒸发8.67亿美元，以太坊市值蒸发2.6亿美元。相比之下，新推出的XRP ETF（XRPC）首日交易额达5800万美元，创下2025年的新纪录。与此同时，Solana ETF已连续五天实现资金流入，累计流入资金达2.6926亿美元。

这种分歧并非意外。

Solana的质押型ETF，例如Bitwise的BSOL，在第一周就吸引了1.95亿美元，通过4%至6%的收益率吸引资本。XRP对机构投资者的吸引力同样不容忽视：Canary Capital旗下的XRPC ETF录得2.43亿美元的净资金流入，其首发表现甚至超过了贝莱德的IBIT。这些数据凸显了一个关键趋势：投资者更倾向于选择能够主动产生收益且具有明确应用场景的产品，而非被动的比特币和以太坊投资。

机构资本转移：为什么 Solana 和 XRP ETF 的表现优于比特币和以太坊

机构情绪：从炒作转向务实主义

由于Solana和XRP ETF契合了务实且以应用场景为导向的投资策略，机构投资者越来越青睐它们。XRP在跨境支付领域发挥着重要作用，通过代币化国库基金促成了3.642亿美元的RWA市值，将其定位为基础设施资产而非投机行为。Ripple首席执行官Brad Garlinghouse强调了这一区别，指出XRP在减少全球价值转移摩擦方面的作用。

Solana之所以能获得机构用户的青睐，源于其质押功能和生态系统的发展。

Bitwise Solana Staking ETF提供接触网络的机会，它每秒可处理65,000笔交易，远远超过以太坊的30 TPS。这种可扩展性，再加上Solana的RWA市值飙升215%，使其成为追求收益和效用的资本磁石。

与此同时，比特币和以太坊ETF面临诸多不利因素。

尽管哈佛管理公司在比特币ETF持仓方面增长了257%，但机构投资者普遍赎回，表明市场热情正在减弱。2025年10月下旬的三天内，比特币ETF市值缩水4.92亿美元，其中贝莱德旗下的IBIT领跌此次赎回潮。以太坊的困境更加严峻，11月11日，所有九只以太坊ETF均录得1.07亿美元的资金流出。

监管利好与市场现实

监管政策的清晰性是一把双刃剑。特朗普政府的美国证券交易委员会自2024年以来批准了超过20只现货比特币ETF的推出，为机构投资者进入该领域创造了有利环境。然而，同样的监管框架也使得山寨币ETF获得了发展动力。例如，FalconX将机构级交易基础设施与山寨币ETF专业知识相结合，加速了山寨币ETF的普及。

然而，市场动态使情况变得复杂。

尽管XRP ETF吸引了创纪录的资金流入，但该代币的价格在推出后下跌了8%，凸显ETF业绩与其底层资产估值之间的脱节。这揭示了一个关键风险：机构资本可以推动ETF取得成功，但并不一定能转化为价格上涨。

结论：加密货币投资的新范式

Solana和XRP ETF的崛起标志着加密货币市场日趋成熟。机构投资者不再仅仅被炒作所迷惑，他们更看重实际效用、收益和监管确定性。随着质押产品和RWA集成重新定义价值主张，比特币和以太坊ETF可能难以维持其市场主导地位。对于投资者而言，这种转变带来了一个至关重要的启示：加密货币投资的未来不在于追逐“下一个比特币”，而在于寻找能够解决现实世界问题的资产。