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近期比特币价格的大幅下跌引发了市场的广泛讨论，但经济学家詹姆斯·E·索恩（James E. Thorne）认为，市场参与者可能忽视了更深层次的趋势。他警告称，当前的价格波动并非加密货币价值的终结，而是美国金融体系流动性转变带来的短期影响。
核心要点：詹姆斯·E·索恩表示，近期比特币价格的回调恰好发生在美国金融体系经历数月紧缩后进入宽松阶段的关键节点。他认为，这并非对加密货币的否定，而是市场对流动性转型的自然反应。
索恩指出，当前有两个主要因素正在为市场注入流动性：美国政府重新开放以及财政部对国库总账户（TGA）的持续管理。这些措施实际上标志着美联储此前实施的量化紧缩政策逐渐接近尾声。他预测，随着流动性的增加，市场可能在未来出现反弹。
他还预计，美联储将继续降息，最终将联邦基金利率降至约2.75%。此外，随着杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在2026年离任，联邦公开市场委员会（FOMC）或将迎来新的政策平衡。
索恩强调，房地产行业是长期货币紧缩政策后果的最明显体现。他表示，由于政策制定者过于依赖回顾性指标，未能及时调整政策，导致信贷渠道恶化，进而使这一经济增长的核心引擎陷入停滞。
关于比特币的评论。
美国政府正在重新开放，财政部对TGA的管理预示着即将向金融体系注入流动性。量化紧缩政策即将结束，在我看来，美联储将继续降息，直到……pic.twitter.com/ObUPtp7tqK
— James E. Thorne (@DrJStrategy)2025年11月14日
与此同时，分析师迈克尔·范德波普指出，比特币的市场主导地位正重现2019年重大轮动前的模式，并且刚刚在周线20日移动均线处受阻。这种技术信号可能预示着资金将从比特币流向其他加密货币。
如果这一周期重演，市场可能进入一个流动性支持更广泛加密货币参与的阶段，而不仅仅集中于比特币。
这#比特币目前的统治地位与 2019 年的前一个周期相比仍然相当。
好消息是：它在每周的20强投票中被拒绝了。马萨诸塞州
移动平均线
“>MA.
下一部分：下拉菜单。pic.twitter.com/D0OavZeLbk
— 迈克尔·范·德·波佩 (@CryptoMichNL)2025年11月14日
索恩认为，比特币正处于传统法定货币体系与新兴数字资产体系交汇的关键时刻。随着监管框架逐渐清晰以及制度约束减弱，比特币的普及程度有望进一步加深。他预测，法定货币供应量的全球扩张与比特币数学上固定的稀缺性之间的冲突将最终利好这一抗通胀资产。
然而，他也提醒投资者，波动性往往会掩盖比特币长期投资价值的增强。恐惧可能导致人们忽视流动性变化所带来的潜在机遇。他总结道：“牛市结束于流动性枯竭之时，而非开始之时。抛售只是噪音，流动性趋势才是真正的信号。”
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