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西联汇款近期启动了一项稳定币汇款试点计划，旨在通过链上结算降低传统汇款中的摩擦和成本。这一举措标志着主流渠道对稳定币汇款的实际测试迈出了重要一步。
在公布第三季度业绩的同时，西联汇款也披露了试点的初步数据。关于美国财政部对市场规模的预测及市场评论，请参阅路透社的分析：美国财政部和市场对稳定币增长的估计.
概括
西联汇款已开始测试稳定币结算试点，尝试将部分结算从传统的代理银行业务转移到链上。
首席执行官德文·麦格拉纳汉表示，该计划的核心目标是为客户提供更多选择和控制权：
“这是为了让我们的客户在如何管理和转移资金方面有更大的选择和控制权。”
试点项目主要面向机构交易对手和法定货币轨道的运营选择，而非零售托管产品。
试点的基础在于大规模实验。西联汇款服务范围覆盖约1.5亿客户，每季度处理7000万次转账，并支持约50万个数字钱包，覆盖七个市场。这为结算创新提供了理想的现场测试平台。初期重点在于提升效率和确保合规性，而非代币的投机性托管。
提示：初步试验将优先考虑机构交易对手与法定货币之间的结算，而非零售托管。
西联汇款的公开报告显示，公司正加速向数字化运营转型：55%的主要业务已采用数字组件，而消费者服务约占总收入的15%。管理层报告称，品牌数字业务增长达+6–7%，而传统CMT收入下降了约6%，反映了业务组合的转型。
公司记录显示，第三季度调整后收入为10.3亿美元，随着数字产品和钱包规模扩大，收入结构发生了显著变化。如果基于区块链的结算能够降低代理费用，单位成本的降低可能会被更高的数字佣金率和钱包货币化部分抵消。
注：实际成本节省因走廊而异，取决于结算流动性和合规成本。
简而言之，数字钱包和链上结算显示出降低单位成本的潜力，但短期内的费用结果仍受收入组合变化和合规投资的影响。
当前的监管背景正在发生变化。美国财政部及相关论坛强调需要制定更清晰的规则，包括像天才法案这样的法规，以减少机构对使用与美元挂钩的代币的抵触情绪。分析师和财政部引用的报告估计，市场规模将显著扩大；某些评论员指出，潜在市场规模可能达到到2028年将达到2万亿美元。
法律清晰度对于企业评估稳定币至关重要，因为它影响托管、储备构成和监管，从而降低操作风险，并减少将本金转移到链上的犹豫。西联汇款计划于2025年11月6日的投资者日讨论其数字资产目标，预计管理层将概述试点范围和更广泛的时间安排。
提示：有关托管和储备要求的监管指导将决定哪些稳定币可以大规模使用。
简而言之：通过以下机制明确立法天才法案和财政部的评估可能会加速机构对稳定币的采用，尽管其速度取决于具体的规则制定和监管细节。
操作风险、相关链上的走廊流动性以及跨辖区合规性仍是快速扩张的主要制约因素。西联汇款的试点明确旨在提高结算效率，并不意味着立即取代现有的支付系统。公司的规模——数百万笔转账和不断增长的钱包用户群——使其能够在实际流量下实时测试连接性、对账和异常处理能力。
短期需要关注的运营指标包括结算时间、链上交易成本以及链下法币对账的频率。投资者应关注细分市场披露：消费者数字货币增长与传统CMT表现（CMT下跌约6%，而Branded Digital则增长6–7%本季度）。
行业专家表示，大型现有企业的试点缩短了运营可行性和合规框架的证据差距。
“储备支持和可审计性的标准将决定哪些稳定币能够达到规模，而能够展示强大控制力的公司将成为先行者。”
路透社援引一位分析师的话说。
“我们看到了巨大的机遇，能够以更快的速度、更高的透明度和更低的成本转移资金，同时又不损害合规性或客户信任。”
——德文·麦格拉纳汉（西联汇款投资者关系）。
注意：如果稳定币发行标准趋同，走廊流动性可能会迅速扩大；相反，分散的标准将限制网络效应。
简而言之：该试点项目是一项受控实验，旨在减少对代理行的依赖；汇款成本的显著降低取决于监管的清晰度、走廊的流动性和链上结算的经济性。
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