2025-10-28 08:59:01

以太坊在DeFi市场竞争加剧中的韧性评估：技术升级与生态优势能否支撑长期主导地位？

摘要

本月，哪些值得入手的 100 倍加密货币能够将小额入场转化为巨额收益？传统市场表现疲软，而加密货币市场则持续为早期入场和大胆选择带来回报。

摘要本月，哪些值得入手的 100 倍加密货币能够将小额入场转化为巨额收益？传统市场表现疲软，而加密货币市场则持续为早期入场和大胆选择带来回报。好币网报道：以太坊作为去中心化金融（DeFi）领域的主要区块链，其总锁定价值（TVL）达1190亿美元，虽环比下降4%，但仍稳居行业首位。然而，随着2025年第三季度DeFi市场整体增长放缓，以太坊面临来自BNB Chain和Solana等竞争对手的双重压力。币安智能链（BNB Chain）的TVL增长15%，而 Solana 则因炒作热度消退导致TVL暴跌33%至138亿美元。这一差异凸显了以太坊在竞争加剧和市场调整中维持主导地位的关键问题：技术创新与成本效益是否足以应对挑战？

效率提升的关键转折点：Dencun升级后的以太坊

以太坊于2024年3月完成的Dencun升级整合了九项以太坊改进提案（EIP），显著提升了网络效率。根据

Coinlaw 数据，Gas费用同比降低95%，平均交易成本降至3.78美元。对于NFT销售和去中心化交易所（DEX）等特定用例，费用从145美元大幅下降至0.65美元。此外，雅虎财经指出，Layer 2（L2）解决方案如 Arbitrum 和 Optimism 进一步降低了费用高达90%。然而，以太坊的成本优势正受到威胁。

BNB Chain数据显示，其Gas费用三周内下降了87%，平均每笔交易仅需0.03至0.05美元。

Solana 则凭借低于0.0025美元的交易费用和0.4秒的出块时间继续保持竞争力。解密媒体（Decrypt）分析认为，尽管Dencun升级带来了变革性效率提升，但以太坊的技术优势已不再独一无二。投资者需关注以太坊是否能通过其450亿美元的DeFi TVL和1.27亿活跃钱包的生态粘性抵消成本差距。

用户采用率与机构信心：机遇与挑战并存

以太坊的用户群持续增长，每周新增35万个钱包（Coinlaw数据）。Layer 2解决方案推动了这一增长，目前占每日交易量的62%，且11%的钱包与DeFi协议交互。同时，机构采用率也有所提升，企业持有35亿美元的DeFi资产。

以太坊质押活动锁定了总供应量的25%（Coinlaw数据）。然而，CoinShares报告显示，一周内以太坊投资产品资金流出达4.094亿美元，与Solana 2.91亿美元的资金流入形成鲜明对比。这表明投资者对更快、更便宜替代方案的兴趣正在上升，特别是在模因币领域，Solana表现出色。以太坊需将用户基础转化为长期持有者，而非短期交易者。

TVL悖论：增长与真实性之间的矛盾

BNB Chain第三季度TVL增长15%，得益于

翠菊 DEX的良好表现，尽管部分数据聚合商对其交易量的真实性提出质疑。与此同时，Solana的TVL下跌33%，模因币炒作热度消退。以太坊的TVL跌幅虽较小，但作为DeFi基准，其表现仍令人担忧。Coinotag文章总结称，这一趋势反映的是市场调整，而非基础设施的结构性弱点。

以太坊的关键竞争优势在于其开发者生态系统。尽管BNB Chain的日交易量激增至1650万笔（CryptoPotato数据），且Solana的TVL增长30%，但Santiment仍将

以太坊排在开发者活跃度仅次于BNB Chain的第二位。这种技术深度，加上即将推出的Pectra升级（旨在优化rollups），使以太坊能够抵御短期波动。

长期韧性：创新与市场的博弈

以太坊的长期投资价值依赖于三大支柱： 1.网络升级：据雅虎财经报道，Dencun和Pectra升级将进一步降低费用并增强L2可扩展性。 2.机构采用：Coinlaw数据显示，不断增长的质押活动和ETF需求巩固了以太坊作为基础资产的地位。 3.生态系统粘性：以太坊在NFT（2025年第一季度交易量为58亿美元）和DeFi（TVL为450亿美元）领域的主导地位为竞争对手设置了高门槛。

然而，风险依然存在。Decrypt指出，BNB Chain与以太坊工具的互操作性，以及Solana在微交易领域的效率可能侵蚀市场份额。此外，雅虎财经报道，Dencun升级后以太坊价格下跌53%，引发了对其技术升级是否已完全计入价格的质疑。

结论

以太坊在DeFi领域的主导地位尚未动摇，但其长期韧性将取决于其在创新与成本效益之间取得平衡的能力。尽管BNB Chain和Solana提供了极具吸引力的替代方案，但以太坊的生态系统深度、机构支持和持续升级为其持续增长奠定了坚实基础。对于投资者而言，关键不仅在于监控TVL和Gas费用，还应关注开发者活动的动态以及Pectra等未来升级的成功率。在增长放缓的环境中，以太坊的适应能力或许是其最大的优势。