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美元（USD）正面临前所未有的挑战。随着各国央行对黄金的兴趣日益浓厚，全球金融格局正在发生变化。根据最新数据，世界黄金协会和Barchart的统计显示，全球央行持有的黄金储备在30年来首次超过了美元资产。
这一趋势并未放缓迹象。仅在2025年8月，各国央行净增持了19吨黄金；而在7月，增持量为10吨。技术分析表明，2025年全年央行可能集体购买900吨黄金。若实现，这将是连续第四年央行黄金购买量超过长期平均水平的两倍。
截至目前，2025年全球央行已累计购买830吨黄金。据记录，2022年、2023年和2024年的购买量分别为1,080吨、1,051吨和1,089吨。世界黄金协会发布的《2025年央行黄金储备调查》进一步指出，预计76%的央行将在未来五年内持有更高比例的黄金，而美元在全球储备中的占比或将下降至73%。
据《科贝西信函》报道，今年上半年已有23个国家增加了黄金储备。值得注意的是，在2010年之前，各国央行曾连续21年净卖出黄金。然而，自那时起，央行已连续十年保持每年净买入黄金的态势，创下历史最长纪录。与此同时，黄金市场已成为首个突破30万亿美元市值的资产类别。
尽管许多人将此现象归因于黄金作为传统避险资产的地位，但也有人认为这是全球去美元化努力的一部分。Informerics Ratings首席经济学家Manoranjan Sharma指出，黄金能够有效抵御制裁。
“这种趋势很大程度上是由去美元化驱动的，特别是在中国、印度、俄罗斯、土耳其及部分中东经济体等新兴市场。持有黄金不仅可以抵御潜在的国际制裁，还能增强货币信誉，提升金融稳定性，并为独立的货币政策提供灵活性。”
宏观研究员Sunil Reddy对此表示赞同。有趣的是，加密货币投资者Lark Davis认为，比特币（BTC）也可能借此机会崭露头角。上周，比特币价格上涨了3%，而同期黄金价格则下跌了5%，创下自2013年以来的最大单日跌幅。
Davis指出，如果比特币能够吸收黄金市值的1%，其价格可能达到13.4万美元；若吸收3%的黄金市值，则可能攀升至18.8万美元。此前，德意志银行发布报告称，到2030年，比特币和黄金或将成为央行的重要储备资产，正如我们此前所讨论的。
截至本文撰写时，比特币交易价格已升至11.5万美元，过去24小时内涨幅达3%。
正如我们之前提到的，BitMine董事长Tom Lee预测，比特币在本轮周期内可能达到25万美元。而10x Research的Markus Thielen则认为，16万美元是一个更为现实的目标，这也与我们之前的分析一致。
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