2025-10-27 21:44:37

BTC市场暂时企稳多重利好下困局仍待突破

摘要

上周末，美中贸易谈判代表团在马来西亚进行了年度第五次谈判，为月底即将举行的两国元首会晤做最后准备。伴随双方尤其是美方不断释放期待达成协议的信号，以及美国金融市场短期流动性的改善，美股市场情绪逐渐回暖，纳斯达克指数在周五公布美国9月CPI数据后创下新高。周日，双方宣布就“协议框架”达成初步共识，这一消息刺激BTC及加密市场集体走高。尽管美中贸易冲突缓和、短期金融流动性改善及通胀数据向好，这三大压制市场的因素有所缓解，推动美股再创历史新高，但BTC及加密市场整体依然疲弱。虽然BTC在200日均线处获得支撑

尽管美中贸易冲突缓和、短期金融流动性改善及通胀数据向好，这三大压制市场的因素有所缓解，推动美股再创历史新高，但BTC及加密市场整体依然疲弱。虽然BTC在200日均线处获得支撑并弱势反弹，重新站上“特朗普底”（90000~110000美元区间），但尚未重回牛市状态。加密市场内部缺乏热点，Altcoin表现依旧弱于BTC。

资金流入疲软，难以对冲长线抛售压力，后续需观察降息周期及美中贸易关系进一步缓解是否会促使资金重新充沛流入，从而扭转下行趋势甚至改写旧周期形态。

政策、宏观金融及经济数据

两周前，美中关税冲突升级引发全球金融市场震荡，但随后双方释放示好信号，市场逐步将此解读为“以打促谈”的行为，并趋于稳定。上周末的第五次谈判中，双方围绕出口管制、对等关税延期、芬太尼及禁毒合作、扩大贸易以及301条款下的“船舶收费”等议题展开建设性讨论，并形成初步共识。月底两国领导人会晤预计如期举行。

自美国政府停摆以来，市场长期缺乏经济及就业数据指引，终于在10月24日迎来关键数据——9月CPI。数据显示，美国9月CPI同比增长3%，低于预期值3.1%，但高于前值2.9%。这一结果使得美联储10月降息几成定局，12月降息预期也达到91.1%，降息周期得以延续，消除了市场忧虑。数据发布后，三大股指均创下历史新高，BTC虽随之反弹，但距离历史高点仍有较大差距。

此外，美国政府停摆导致的短期流动性问题有所缓解，美联储主席鲍威尔表示“美联储将很快停止QT”，这一点对市场的压制开始减弱。

美股AI及科技股开始披露Q3财报，Tesla财报虽低于预期但仍收涨，显示市场对AI支出前景依然看好。下周多家风向标公司将陆续披露财报，需密切关注。

与此同时，美元指数本周小幅反弹0.39%，收于98.547，处于温和状态。而黄金在连续数周上涨后，本周二开始大幅下跌，之后走势疲软。