好币网报道:
2025年10月,普信集团(T. Rowe Price)向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了其首只主动管理型加密货币交易所交易基金 (ETF) 的申请,这一举措标志着该公司(传统上以其保守的共同基金产品而闻名)的战略转型,进军高增长但波动性较大的数字资产领域。这只名为T. Rowe Price 主动加密货币 ETF的基金旨在为投资者提供多元化的一篮子加密货币投资,同时利用主动管理优化风险调整后的回报。
随着加密货币市场的发展,这一行动反映了更广泛的行业趋势,即机构投资者寻求通过受监管的创新工具将数字资产整合到主流投资组合中。
该基金计划涵盖一篮子主要加密货币,包括比特币(BTC)、以太坊(ETH)、索拉纳(SOL)、XRP以及市值较小的山寨币,例如狗狗币(DOGE)和卡尔达诺(ADA)。与追踪固定指数的被动型ETF不同,T. Rowe Price 的主动管理策略将基于基本面、估值和动量因素来确定资产配置和权重。这种灵活性使基金能够相对于指数增持或减持特定资产,从而可能提高回报并降低下行风险。
例如,若某种加密货币被高估,ETF可能会减少其敞口;而对于基本面强劲但估值偏低的资产,则可能选择增持。据《比特币杂志》报道,这种动态调整的优势在动荡市场中尤为显著,而被动策略可能因其严格的指数跟踪性质而滞后。
投资者面临的一个关键问题在于加密资产与传统市场之间的关联性。研究表明,比特币和以太坊等加密货币与股票和大宗商品的关联性日益增强,尤其是在宏观经济不确定时期。然而,加密资产与黄金等传统避险资产的相关性仍然较弱,因此在投资组合中具有分散化优势。
T. Rowe Price ETF 的主动管理模式可以通过选择与传统市场关联度不同的多元化加密资产组合,进一步增强这些分散化效应。例如,在2022年的俄乌冲突期间,比特币展现出了对冲股票和大宗商品的属性。ETF实时调整持仓的能力可以在市场压力事件期间放大这种优势。
关于加密货币ETF中主动与被动策略的争论,反映了传统资产类别中的广泛讨论。尽管在成熟市场中被动策略的历史表现优于主动策略,但加密货币领域的低效率为主动管理提供了独特的机会。
T. Rowe Price 的ETF通过采用基于规则的主动策略,充分利用了这一潜力。同时,基金通过使用衍生品和ETP而非直接持有加密货币,降低了与数字资产托管相关的监管和运营风险。这种方法与该公司在风险管理方面的声誉相符。
普信集团进军加密货币ETF领域,引发了传统资产管理公司之间的“抢滩登陆”,表明数字资产的机构合法性正在不断提高。然而,监管障碍依然存在。SEC审批流程的延迟,加上2025年政府关门事件,进一步凸显了应对不断变化的加密货币监管格局的挑战。
如果获得批准,该ETF将成为更广泛采用的催化剂,吸引寻求在监管框架下投资加密货币的机构投资者和散户投资者,同时无需承担直接所有权的复杂性。
T. Rowe Price 的主动型加密货币ETF代表了数字资产生态系统的一项战略创新。它将主动管理与多元化的加密货币投资相结合,以应对该行业独特的风险和机遇。该基金利用基本面和动量驱动的策略,旨在优化风险调整后的收益,同时增强投资组合的多元化。随着加密货币市场的成熟,此类举措可能会重新定义投资者对数字资产的投资方式,弥合投机交易与长期机构级投资之间的差距。