2025-10-22 09:51:14

比特币反弹失败：市场迎来结构性转变还是短期调整？

摘要

好币网报道：比特币在2025年的市场表现令研究者充满矛盾。链上指标、宏观经济趋势和技术分析均表明，比特币正在逐步迈向成熟资产类别，但价格走势却在关键节点屡屡失守。本文将深入探讨近期比特币反弹失败的原因，分析这是否预示着市场动态的结构性转变，抑或是下一轮上涨前的暂时盘整。链上指标：机构主导，散户撤退 2025年比特币链上数据显示，机构投资者和散户投资者的行为呈现显著差异。尽管交易量创下历史新低，显示散户参与度极低，但每日活跃地址数量已突破200万

好币网报道：比特币在2025年的市场表现令研究者充满矛盾。链上指标、宏观经济趋势和技术分析均表明，比特币正在逐步迈向成熟资产类别，但价格走势却在关键节点屡屡失守。本文将深入探讨近期比特币反弹失败的原因，分析这是否预示着市场动态的结构性转变，抑或是下一轮上涨前的暂时盘整。

链上指标：机构主导，散户撤退

2025年比特币链上数据显示，机构投资者和散户投资者的行为呈现显著差异。尽管交易量创下历史新低，显示散户参与度极低，但每日活跃地址数量已突破200万，凸显了其强劲的基础应用。

门控分析长期持有者（LTH）控制着约65%的供应量，表现出坚定的信念。MVRV比率和SOPR等指标表明，他们选择性获利了结，卖方压力有所减弱，如下表所示： XT_com分析。这种机构主导地位与早期周期的投机狂潮形成鲜明对比，表明市场结构更加成熟。

然而，创纪录的低链上交易量引发了对流动性的质疑。正如分析师在一篇

Blockchain.News报道中指出，这一趋势表明，价格波动越来越多地受到大型参与者而非自然零售需求的推动。例如，2025年初比特币冲至10.9万美元的峰值，很大程度上是机构增持的结果，而非普遍买盘。金融分析师 .

宏观经济趋势：有利但脆弱的背景

比特币2025年的走势与宏观经济状况密切相关。美元指数走弱以及全球M2货币供应量收缩预期的逆转为比特币带来了利好。

比特币杂志展望据一份报告称，2024年中期比特币现货ETF的批准进一步推动了该资产的制度化，为市场注入数十亿美元。门预测然而，这些因素是一把双刃剑。例如，2025年10月的地缘政治紧张局势引发了10亿美元的抛售，暴露了市场对外部冲击的脆弱性，正如一篇报道所揭示的那样：道氏理论信函 .

2025年减半后，比特币价格上涨了46%，但这一涨幅仍低于历史平均水平。此前的周期中，减半后比特币价格通常会上涨70-80%，这表明流动性预期和贸易紧张局势等宏观经济不确定性抑制了比特币的上涨势头。

FXLeaders分析 .

技术分析：分歧与结构性突破

技术指标呈现出喜忧参半的局面。尽管比特币创下历史新高，但RSI未能达到超买的极端水平，正如一篇

NewsBTC 文章所述。同样，MACD柱状图在2025年初显示出看涨背离，50日移动平均线即将突破200日移动平均线——这是一个黄金交叉，预示着潜在的趋势逆转，根据 SpotedCrypto分析。

与2018年和2021年的历史相似性凸显了一个关键区别：比特币2025年的回调幅度较小。2021年周期出现了50%的下跌，而2025年的回调幅度仅为30%，归因于“极度恐慌”阶段的机构买盘。MVRV Z值目前与2017年5月的水平相当，表明其具有巨大的上涨潜力，但Pi周期震荡指标的看跌背离警告人们不要自满，正如

TradingView 文章所述。