2025-10-18 07:03:20

加密货币市场新篇章：2025年后整合浪潮与战略并购崛起

摘要

随着2025年的到来，加密货币市场正迎来一场深刻的变革。在经历了多年的投机狂潮和监管不确定性的洗礼后，该行业正逐步迈向有序整合的新阶段。这一转型的核心推动力来自于业内资深人士的战略性并购行动，其中Arthur Hayes领导的Maelstrom尤为引人注目。其新推出的2.5亿美元私募股权基金专注于链下基础设施的投资，如交易平台、分析工具和区块链服务，而完全避开了代币投机。 Ecoinimist 文章 Arthur Hayes的策略：从代币转向基础设施作为BitMEX的联合创始人

Ecoinimist 文章加密货币市场新篇章：2025年后整合浪潮与战略并购崛起

Arthur Hayes的策略：从代币转向基础设施

作为BitMEX的联合创始人，Arthur Hayes在其新项目Maelstrom Equity Fund I中展现了一种全新的投资逻辑。该基金计划收购四到六家中型加密基础设施公司，每家公司均具备稳定的现金流能力。通过采用特殊目的载体（SPV）结构，Maelstrom不仅降低了风险，还吸引了养老基金、家族办公室和加密原生基金等机构投资者共同参与。这一策略明确聚焦于“链下”业务，例如交易基础设施和分析平台，以规避代币市场的高波动性。

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这一转变也反映了市场的整体趋势。据统计，仅2025年第三季度，加密领域的并购交易额便达到了100亿美元。其中，Coinbase以29亿美元收购Deribit，Ripple以10亿美元收购GTreasury等案例尤为突出。Ecoinimist指出，这些交易标志着一个新时代的到来——基础设施而非投机性代币将成为加密经济的基石。

危机后的重生：市场整合时机成熟

2025年10月的一场市场崩盘清除了高达200亿美元的杠杆仓位，为行业带来了必要的调整。尽管短期内造成了痛苦，但这次事件也为业内资深玩家提供了机会。例如，BitMine在低迷时期积累了202,037个ETH（约合8.27亿美元），并将其视为一项长期资产配置。此外，像Bitfarms这样的公司开始探索人工智能和高性能计算领域，利用现有基础设施开辟新的收入来源。

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与此同时，监管环境的改善也在加速整合进程。美国《GENIUS法案》和欧洲的MiCA框架为企业提供了一条清晰的合规路径，吸引了此前对加密货币持观望态度的机构投资者。根据标准普尔道琼斯指数报告，比特币和以太坊ETF在2025年吸引了307亿美元的净流入，预示着主流采用的重大突破。

机构驱动的未来：为何基础设施成为焦点

如今，机构资本已成为推动加密货币下一阶段发展的核心力量。Maelstrom的2.5亿美元基金只是家族办公室和养老基金向加密基础设施注入资金的一个缩影。这些投资者更倾向于支持那些拥有经常性收入、低监管风险和坚实市场地位的企业。例如，专注于交易基础设施的提供商正满足机构级执行工具日益增长的需求，而这正是加密衍生品交易量激增的关键因素。

芝商所报告

数据显示，芝商所旗下的加密货币衍生品（包括以太币期货和期权）在2025年10月创下历史新高，未平仓合约规模超过500亿美元。这种机构需求形成了良性循环：更完善的基础设施吸引更多资本，从而进一步推动创新。