2025-10-15 19:09:11

贝莱德 Evy Hambro：黄金购买力测试显示未被高估

摘要

好币网报道：贝莱德的埃维·汉布罗（Evy Hambro）重新审视了有关金价是否上涨过快的问题。她认为，关键在于黄金的实际购买力，而非单纯的价格水平。在彭博电视台采访中，这位主题和行业投资全球主管表示，通过内部比较发现，黄金在购买低价值日常商品方面的购买力比以往更强。然而，在购买高价商品（如美国主流皮卡或曼哈顿豪宅）方面的能力却有所下降。汉布罗指出，这种分化削弱了关于黄金价格被高估的笼统说法，估值实际上取决于衡量标准所选择的“篮子”。汉布罗将黄金

好币网报道：

贝莱德的埃维·汉布罗（Evy Hambro）重新审视了有关金价是否上涨过快的问题。她认为，关键在于黄金的实际购买力，而非单纯的价格水平。

在彭博电视台采访中，这位主题和行业投资全球主管表示，通过内部比较发现，黄金在购买低价值日常商品方面的购买力比以往更强。然而，在购买高价商品（如美国主流皮卡或曼哈顿豪宅）方面的能力却有所下降。汉布罗指出，这种分化削弱了关于黄金价格被高估的笼统说法，估值实际上取决于衡量标准所选择的“篮子”。

汉布罗将黄金走势置于更广泛的宏观调整背景下，投资者正在重新评估实体资产与纸币的价值对比。他表示，动量和投机性仓位可能会放大短期波动——正如市场常说的“趋势是你的朋友”——但总体方向仍对金价有利。如果市场继续重新定价法定货币相对于实体资产的价值，黄金价格“可能会大幅上涨”。

从购买力的角度来看，这一视角也有助于解释为何市场情绪看似矛盾：尽管金价已接近历史高位，但许多投资者仍认为其有进一步上涨空间。

汉布罗强调，黄金在某些日常用品上的购买力得以保留甚至提升，但在其他领域则有所落后。这意味着单一标准可能产生误导。

对于熟悉加密货币的受众而言，这种细微差别尤为重要。他们常将黄金与比特币的固定供应叙事进行对比。尽管两者都受到通货膨胀、货币贬值以及投资组合对冲的影响，但其采用曲线和风险状况各有不同。

针对矿业公司，汉布罗更关注基本面，而非直接预测矿业股会跑赢金属本身。他指出，许多矿业公司的利润率已达到其职业生涯中见过的最高水平，而估值模型仍假设长期金价远低于现货价格，甚至低于远期曲线。如果高金价持续存在，且分析师上调这些“价格区间”的速度放缓，那么盈利和自由现金流可能继续超出预期。不过，他警告称，波动性不可避免。

此外，汉布罗还区分了黄金与白银的动态差异。白银因工业用途（例如太阳能需求）而具有不同的特性，而黄金则主要扮演货币角色。他认为，租赁市场的紧张局势更多是对实物供应争夺的结果，而非价格失调的明确信号。

据MarketWatch报道，截至发稿时，黄金价格为4202.60美元，今年迄今上涨了59.95%，而比特币价格为113042美元，今年迄今涨幅为20.01%。