2025-10-13 20:38:46
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Hyperliquid 2026展望:构建全能型金融生态系统

摘要
作者:McKenna 来源:Arete Capital 翻译:善欧巴,好币网 引言 从2024到2025年,Hyperliquid在数字资产领域掀起了一股热潮,引领市场实现期待已久的重大转型,从中心化机构主导转向完全无需许可、透明且全球化的永续期货市场。短短时间内,Hyperliquid已成为营收最高的区块链,超越其他通用网络,而这一切仅由一个11人的团队完成。这一成就充分体现了Hyperliquid核心团队的实力与智慧。除了稳定币发行商因《GENIUS法案》获得监管明确后迎来的爆发式增长趋势外,我们

作者:McKenna 来源:Arete Capital 翻译:善欧巴,好币网JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

引言

从2024到2025年,Hyperliquid在数字资产领域掀起了一股热潮,引领市场实现期待已久的重大转型,从中心化机构主导转向完全无需许可、透明且全球化的永续期货市场。短短时间内,Hyperliquid已成为营收最高的区块链,超越其他通用网络,而这一切仅由一个11人的团队完成。这一成就充分体现了Hyperliquid核心团队的实力与智慧。除了稳定币发行商因《GENIUS法案》获得监管明确后迎来的爆发式增长趋势外,我们认为Hyperliquid仍是数字资产领域最具潜力的项目。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

尽管取得了显著成功,我们仍需退一步,从根本上重新评估其发展逻辑,并建立切实可行的估值框架。本文将回顾Hyperliquid的增长历程以及其如何从中心化竞争对手手中夺取市场份额,同时描绘未来更宏大的愿景——打造“包罗万象的金融生态”。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

一、Hyperliquid 的增长历程

永续合约交易

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Hyperliquid 交易量与去中心化交易所(DEX)总交易量对比JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

Hyperliquid的成功得益于其为永续期货交易量身打造的精细化协议架构。HyperCore作为底层交易和结算引擎,通过会话密钥技术实现了媲美中心化交易所的链下交易体验,执行速度可达到亚秒级。以下是自推出以来的核心数据:JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • 累计执行交易规模达2.77万亿美元,用户交易次数累计1650亿笔。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • 2025年各季度永续合约交易量环比增长:一季度增长110.72%,二季度增长16.27%,三季度增长41.29%。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • 2025年8月,清算交易量达3980亿美元,创历史新高。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

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Hyperliquid与CEX竞争对手对比

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  • 根据14天滚动平均数据,Hyperliquid当前交易量分别达到币安Binance)的10.7%、ByBit的24.7%、OKX的22.7%;在全球市场中占比达5.1%。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • 2025年未平仓合约量从31.9亿美元增至153亿美元,增幅达479%,目前占所有加密货币交易所总规模的5.3%。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

费用结构

  • 吃单费率为0.45%,挂单费率为0.015%,并根据14天加权交易量阈值分档调整,最低分别为0.024%和0%。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • 质押分级机制将交易者费用与HYPE质押量挂钩,质押1万至50万枚HYPE可享受5%-40%的费率折扣。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • 整体来看,Hyperliquid的营收占交易量比例稳定在0.0258%左右。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

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Hyperliquid援助基金(AF)

  • 援助基金(Assistance Fund,简称AF)是一个程序化执行引擎,负责在二级市场回购HYPE代币,99%的协议营收注入该基金。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • 截至目前,AF已回购3220万枚HYPE,累计投入6.92亿美元,当前估值达14.8亿美元,浮盈7.88亿美元,未实现回报率达113%。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • AF持有的HYPE占流通供应量的9.56%,且其回购结构在数字资产和传统股市中均属独特。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

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HyperUnit现货市场

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主流CEX比特币现货交易量对比(HyperCore位列第二,2025年9月14日数据)JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • HyperUnit支持BTC、ETH等资产无缝进行现货交易,转化为“u资产”如uBTC、uETH。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • 2025年8月,一位巨鲸存入22769枚BTC(价值25.9亿美元),兑换为472920枚uETH(价值22.2亿美元)。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • 截至目前,HyperUnit累计接收7.18亿美元资产存款,现货市场累计交易量达405亿美元。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

二、Hyperliquid进军稳定币热潮

USDH:Hyperliquid原生稳定币

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跨链至HyperCore的USDC总量JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • USDH是法币抵押型稳定币,50%收益注入援助基金用于回购HYPE。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

  • HyperCore已接收约56亿美元Circle USDC存款,若转换为USDH,每年将带来9800万美元收益。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

九、总结

随着机构逐步采用数字资产,公开市场已为增长型投资做好准备。Hyperliquid凭借其卓越执行力与创新性,正逐步构建包罗万象的金融生态系统,成为数字资产领域的领军者。JDC比特币实时行情与区块链市场分析平台-好币网

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