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撰文：张雅琦
来源：华尔街见闻
近日，英国最大的散户投资平台 Hargreaves Lansdowne 发出警告，强调比特币并非一种资产类别，并认为其不应被纳入投资者的投资组合中。该机构表示：
「HL 投资观点认为，比特币不是一种资产类别，我们认为加密货币不具备应被纳入增长或收益投资组合的特征。」
这一警告发布之际正值英国放宽对加密货币的监管。10 月 8 日，英国解除了针对散户投资者接触加密货币交易所交易票据 (ETNs) 的长期禁令。此外，英国政府还宣布，投资者将能够在股票和股份 ISA 账户中持有加密 ETN，每年可免税投资高达 2 万英镑。
英国政府解除 ETN 禁令受到了加密货币行业的广泛欢迎，被认为是对英国市场的一大利好。政府方面表示，此举旨在支持「英国加密货币行业的增长和竞争力」。新规允许散户投资者通过受监管的交易所接触数字代币，而 ETN 则是一种与特定资产挂钩的债务工具。
然而，Hargreaves Lansdowne 对此持保守态度，呼吁散户投资者在新规下保持警惕。该公司在声明中指出：
「加密货币的表现假设无法分析，与其他另类资产类别不同，它没有内在价值。」
根据新政策，投资者可以在 ISA 账户中持有加密 ETN，这意味着每年可在免税额度内投资高达 26753 美元的加密货币相关产品。
平台进一步强调了比特币等加密货币的极端波动性。尽管承认比特币的长期回报为正，但 Hargreaves Lansdowne 提醒投资者：
「比特币经历了多次极端亏损时期，是一种高波动性投资——其风险远高于股票或债券。」
这一观点基于历史数据。例如，在 2022 年的「加密寒冬」期间，投资者损失高达 2 万亿美元。因此，该平台认为，依赖加密货币来实现财务目标并不可靠。
加密货币的价值长期以来一直是市场观察者争论的焦点，大型金融机构对此也存在显著分歧。在美国，部分主流机构正积极拥抱数字资产。据报道，摩根士丹利已接近通过其 E-Trade 部门向散户投资者提供加密货币交易服务。该行也是首家向富裕客户提供比特币基金投资渠道的美国大行，此后其他银行纷纷效仿。
与此同时，摩根大通计划涉足稳定币领域，尽管其首席执行官杰米·戴蒙一直对加密货币持批评态度。此外，亿万富翁投资者沃伦·巴菲特也曾公开抨击加密货币。
在更广泛的专家群体中，对加密货币的看法同样两极分化。Invesco 的欧洲、中东和非洲 ETF 股票产品管理负责人 Chris Mellor 周四表示，数字资产可以为投资者提供一种对冲传统资产类别波动的工具。他称：
「比特币和其他加密货币有时被视为『数字黄金』……我们认为，投资组合中两者皆有容身之地。」
他还观察到，近几个月比特币与股票、美国国债和黄金的关联度非常低。
另一方面，金融咨询公司 deVere Group 的首席执行官 Nigel Green 认为，比特币近期突破 125000 美元大关标志着数字资产已进入金融主流。他表示：
「投资者不再将比特币视为市场边缘的好奇物……这是一种结构性调整，而非暂时的反弹。」
Green 指出，特朗普政府的有利政策组合为其可信度提供了进一步支持，并且「持有比特币的手已经变得更强大、更机构化、也更有耐心」。
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