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由Tether联合创始人Reeve Collins共同创立的稳定币平台STBL于10月10日推出其新稳定币USST。然而，该稳定币在Curve首次亮相后的短短几小时内便跌破与美元挂钩的1美元水平，最低跌至0.96美元，引发了市场对该项目可行性的担忧。
根据GeckoTerminal的数据，截至撰写本文时，USST的交易价格约为0.9776美元，24小时内下跌1.5%，市值约为967,000美元，仅吸引了52名持有者。
USST/USD 价格。来源：GeckoTerminalCurve资金池数据显示，当前流动性约为965,000美元，24小时交易量为484,000美元，净流出量约466,000美元。过去24小时内记录了50笔交易。
就在今天早些时候，STBL宣布与翁多金融（Ondo Finance）建立新的合作伙伴关系。翁多金融总锁定价值（TVL）达17.6亿美元，其与美元挂钩的代币化收益资产USDY将成为USST的主要抵押品。根据The Defiant获得的一份新闻稿，高达5000万美元的USST将由USDY支持，而USDY则以美国国债和现金存款作为抵押品。
STBL是一个去中心化协议，既提供稳定币USST，也提供单独的收益型NFT YLD，用户铸造USST即可获得相应奖励。Reeve Collins曾在2013年至2015年担任Tether的首席执行官，而Tether的USDT目前在全球稳定币市场占据主导地位，市值达1770亿美元，市场份额超过58%。
此次脱钩事件凸显了新稳定币在建立市场信心方面的难度。流动性深度、透明度以及可靠的抵押品对于维持与美元挂钩至关重要。
加密货币增长与咨询公司BABs的首席执行官兼联合创始人Catie Romero向The Defiant表示，在新推出的稳定币中，早期挂钩波动较为常见。Romero认为，此次脱钩“更像是流动性校准问题，而非结构性故障”，并补充道：“浅池深度、激励措施不足以及铸币/赎回流量不均衡可能会加剧小额抛售的影响。”
Komodo平台首席技术官Kadan Stadelmann也认同Romero的观点，并指出尽管USST尚未出现结构性故障，但仍存在一定风险。
Stadelmann表示：“稳定币在早期出现小幅偏离挂钩的情况很常见，但如果无法及时解决，可能会破坏整个STBL生态系统，导致资金流向其他稳定币项目。过去，稳定币项目通常通过提高收益率、注入储备金或回购来应对此类脱钩。”
Romero补充说，一旦买卖渠道运作顺畅，且回报率具有吸引力，做市商通常会介入以稳定价格。
与此同时，STBL生态系统的治理代币STBL在BNB Chain生态系统上个月推出后，最近24小时内急剧下跌。这可能反映了投资者对USST首日表现不佳的信心下降。目前，STBL的交易价格约为0.17美元，当日下跌18%，本周跌幅超过36%。
STBL 24小时价格走势图。来源：CoinGecko“这是一次可信度测试，而不是尸检。STBL正面临巨大压力，”Romero告诉The Defiant。她补充道：“STBL今日的下跌表明，治理代币的信心与稳定币的感知韧性之间存在一种自反循环（类似此前UST挂钩崩盘前的情况）。”
她还表示，虽然此次USST脱钩对整个加密货币领域的影响并不大，但足以暂时动摇投资者的信心。
“社交数据显示，脱钩后负面情绪飙升了3.2倍，这种负面情绪的放大速度超过了流动性重新平衡的速度，”Romero继续说道。Stadelmann也表达了相似看法，他认为STBL代币因USST脱钩而受到波及。
“现在人们对该项目的整体可行性产生了怀疑，”他说。“用户正在关注该项目如何应对这一挑战，以及它是否能够迅速恢复信心。”
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